Envoyez votre bon travail dans la base de connaissances est simple. Utilisez le formulaire ci-dessous

Les étudiants, les étudiants diplômés, les jeunes scientifiques qui utilisent la base de connaissances dans leurs études et leur travail vous seront très reconnaissants.

Posté sur http://www.allbest.ru/

Ministère de l'Éducation et des Sciences de la Fédération de Russie

Établissement d'enseignement budgétaire de l'État fédéral d'enseignement professionnel supérieur

« Université d'État d'ingénierie de l'énergie d'Ivanovo nommée d'après V.I. Lénine "

Département de la gestion et du marketing

TRAVAUX DE COURS par discipline:

« Financement d'entreprise»

Complété:

Art. gr. 3-53h

Malikov Sh.M.

Vérifié:

Docteur en économie, prof. O.V. Makashina

Ivanovo 2015

introduction

1. Caractéristiques générales de l'entreprise

1.1 Activités, produits manufacturés, acheteurs, fournisseurs ; fondateurs, filiales, sociétés dépendantes

1.2 Indicateurs de performance

2. Développement de la politique financière à court terme

2.1 Évaluation de l'activité de marché de l'entreprise, justification des taux de croissance futurs du chiffre d'affaires

2.2 Gestion des cycles opérationnels et financiers. Justification des indicateurs prévisionnels de la durée du cycle financier

2.3 Gestion d'actifs très liquides. Justification des indicateurs prédits de DS et KFV

2.4 Gestion des bénéfices basée sur l'indicateur d'intensité des ressources

3. Développement d'une politique financière à long terme

3.1 Gestion du risque global et justification de la politique de gestion des risques

3.2 Calcul des indicateurs de levier financier.

3.3 Analyse de la structure du capital investi

3.4 Calcul du coût des fonds propres et des capitaux empruntés et du coût moyen pondéré du capital

3.5 Gestion des immobilisations

3.6 Le modèle DuPont et le modèle de croissance durable

3.7 Gestion de la politique de dividende. Justification du taux de distribution des dividendes

3.8 Élaboration des projections financières

3.9 Évaluation d'entreprise

Conclusion

introduction

Dans un marché concurrentiel, la politique financière joue un rôle énorme. Il aide à formuler clairement les buts et objectifs de l'entreprise pour la gestion, à la fois à court et à long terme. Le but de ce travail de cours est de développer une politique financière à court et à long terme de l'organisation en utilisant l'exemple de l'OJSC "Kamaz".

Les principales tâches du travail :

1) évaluation des indicateurs clés de la politique financière ;

2) analyse des divers types d'activités de l'entreprise;

3) analyse de la politique de dividende ;

4) analyse de l'efficacité de l'entreprise ;

5) analyse des perspectives de développement commercial de l'entreprise ;

6) développement de la politique financière.

Pour résoudre les tâches définies, les états annuels d'OJSC Kamaz seront utilisés (bilan, compte de résultat, état de variation du capital, état des flux de trésorerie et explication du bilan et du compte de résultat).

Chapitre1. Généralcaractéristiqueentreprise

1.1 TypesActivités, produitproduction, acheteurs, Fournisseurs;fondateurs, filiales, dépendantsociétés

La société anonyme ouverte OJSC KAMAZ a été créée au cours de la transformation de l'Association de production KamAZ. La société a été enregistrée par décision du comité exécutif du conseil municipal des députés du peuple de Naberezhnye Chelny du TASSR n° 564 en date du 23 août 1990, certificat d'enregistrement n° 1, et également enregistrée par le ministère des Finances de la République de Tatarstan en tant que coentreprise KAMAZ sous la forme d'une société par actions (JSC KAMAZ) le 7 août 1991 de l'année avec le numéro d'enregistrement 1.

L'objectif de KAMAZ OJSC est de générer des bénéfices et de les utiliser dans l'intérêt des actionnaires, ainsi que la saturation du marché en biens et services.

Le groupe d'entreprises KAMAZ est la plus grande entreprise automobile de la Fédération de Russie. OJSC KAMAZ se classe 16e parmi les principaux fabricants mondiaux de camions lourds. OJSC KAMAZ produit une large gamme de camions : camions (plus de 40 modèles, plus de 1500 ensembles complets, véhicules à conduite à droite), remorques, bus, tracteurs, moteurs, groupes motopropulseurs et divers outils. KAMAZ se positionne traditionnellement sur le marché des camions de PTAC de 14 à 40 tonnes. Ces dernières années, la gamme de produits s'est élargie grâce à de nouveaux modèles et familles de véhicules - des camions de distribution urbaine aux véhicules de grande capacité destinés à être utilisés dans le cadre de trains routiers d'un poids brut allant jusqu'à 120 tonnes.

Les types d'activités de la Société sont :

· Production de camions et d'autobus;

· Production de pièces, assemblages et assemblages pour voitures et machines agricoles;

· activités d'investissement;

· Prestation de services dans le domaine de la gestion;

· Activités scientifiques et techniques ;

· Élaboration et mise en œuvre de normes pour la gestion des processus d'affaires, la comptabilité et l'établissement de rapports ;

· Activité économique étrangère; et

· D'autres types d'activités qui ne sont pas interdites par la loi applicable et ne contredisent pas les objectifs de la Société.

L'entreprise emploie 21 402 personnes.

Sergey Chemezov Président du conseil d'administration de l'OJSC KAMAZ, directeur général de la société d'État Russian Technologies.

1.2 IndicateursActivités: la tailleentreprises, Efficacité, financierdurabilité, dynamique, indicateursmarché, salle d'opération, investissement, financierActivités

Tableau 1.1 Principaux indicateurs absolus

Selon le tableau 1.1, la conclusion suivante peut être tirée : OJSC Kamaz est une grande entreprise au niveau international, son chiffre d'affaires est supérieur à 100 milliards de roubles.

Tableau 1.2 Activité du marché

Selon le tableau 1.2, on peut voir que les revenus de l'année de référence ont augmenté de manière significative, ce qui indique une augmentation des ventes de ses produits par l'entreprise. La rentabilité des ventes a diminué, ce qui est une tendance négative et indique une détérioration de la maîtrise des coûts.

La part élevée des bénéfices des ventes dans les bénéfices avant impôts indique que la principale source de bénéfices de l'entreprise est l'activité principale.

La position créditrice nette de l'entreprise est en baisse en dynamique, mais en même temps elle reste positive, ce qui indique la destruction de la valeur de l'entreprise.

Tableau 1.3 Activité d'investissement

D'après le tableau 1.3, on peut conclure que l'orientation principale de l'activité d'investissement de l'entreprise est constituée par les investissements financiers en soi. Cela caractérise une part assez élevée des actifs non courants dans le total du bilan (plus de 50%), qui ne change pratiquement pas de dynamique, malgré le fait que le taux de croissance des actifs non courants au cours de l'année sous revue était de -1,5% .

Le facteur d'utilisabilité du système d'exploitation est maintenu à un niveau constant proche de 50 % en raison de l'introduction du nouveau système d'exploitation.

Tableau 1.4 Activités opérationnelles

Indicateur	année précédente	année de déclaration

Des tendances positives sont observées dans les activités d'exploitation : une diminution de la période de rotation des actifs circulants, une augmentation du taux de rotation des actifs non courants et une augmentation de la productivité du travail, qui est en grande partie une conséquence d'une augmentation du chiffre d'affaires au cours de l'exercice sous revue . Il faut également noter une augmentation du rendement de l'actif net.

De tels indicateurs de performance opérationnelle peuvent être le résultat d'une augmentation de l'efficacité des politiques financières de l'organisation visant à gérer les produits finis.

Tableau 1.5 Activités financières

D'après le tableau 1.5, on peut conclure que l'entreprise n'attire pas très activement des capitaux empruntés, car l'effet de levier a tendance à diminuer et la part des fonds propres dans la structure du capital est importante.

L'indicateur caractérisant la politique de dividende - le rapport du bénéfice capitalisé à la valeur des actifs - est négatif, ce qui indique que la politique de dividende est défavorable aux actionnaires.

En général, sur la base des résultats de l'évaluation des indicateurs de performance, la conclusion suivante peut être tirée : l'entreprise est une entreprise efficace avec une forte position sur le marché et des tendances positives dans tous les domaines d'activité, peut-être à l'exception de l'opérationnel, mais un doit tenir compte des spécificités de l'activité de l'entreprise : une industrie spécifique et un cycle de production long.

Chapitre2. Développement decourt termefinancierLes politiciens

2.1 ClassemarchéActivitésentreprise

Tableau 2.1

Au cours de l'année considérée, un taux de croissance négatif des revenus a été observé, mais dans le même temps, la rentabilité des ventes et la part des bénéfices des ventes dans le bénéfice avant impôts ont augmenté, ce qui reflète l'activité effective du marché. Une diminution du taux de croissance des revenus peut indiquer une diminution de la part de marché de l'entreprise et une diminution des ventes.

revenu des actifs de la politique financière

2.2 Contrôleren fonctionnementetfinanciercycle

Tableau 2.2 Activités opérationnelles

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Taux de rotation des actifs non courants
Rendement de l'actif net, %
La période de rotation des actifs circulants, jours
Période d'inventaire et de rotation TVA, jours
Productivité du travail, mille roubles / personne
Salaire annuel moyen, mille roubles / personne

Tableau 2.3 Activités financières

L'effet de levier du levier financier est supérieur à 1 au cours des années précédentes et de référence, ce qui montre l'attrait actif des fonds empruntés par l'entreprise: au cours de l'année de référence de 1 rouble. propres comptes de capital pour 1, 23 roubles. capital emprunté - ce qui est confirmé par le faible coefficient d'autonomie. Mais dans le même temps, un rendement élevé des actifs a tendance à diminuer, ce qui peut conduire à une augmentation du risque financier. Un indicateur négatif de l'activité d'exploitation est une baisse du taux de rotation des actifs circulants, des stocks et de la TVA, qui s'explique par une éventuelle baisse de la demande. Le ratio bénéfice capitalisé sur valeur d'actif reste à peu près constant et caractérise la politique de dividende stable de l'entreprise.

2.3 Contrôlertrès liquideles atouts

Tableau 2.4 Analyse de la structure et de la dynamique des actifs très liquides

Le nom des indicateurs	le début de l'année précédente	début de l'année de déclaration	fin de l'année de déclaration	taux de croissance dans le précédent. an,%	taux de croissance au cours de l'année de référence, %
		gravité spécifique	montant, mille roubles	gravité spécifique	montant, mille roubles	gravité spécifique
Placements financiers (hors équivalents de trésorerie)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Total des actifs très liquides

Au cours de l'année sous revue, la structure des actifs très liquides a considérablement changé : à la fin de l'année précédente, la part des DS et équivalents de trésorerie n'était que de 6,41 %, et à la fin de l'année sous revue, elle est passée à 28 %. Cependant, au début de l'année précédente, leur part était de 83,3%. Sur cette base, nous pouvons conclure qu'au cours de l'année précédente, la société a acquis des titres d'autres organisations. Le taux de croissance des actifs très liquides au cours de l'année sous revue était de -72,8%, ce qui réduit la capacité de l'entreprise à rembourser instantanément ses dettes à court terme.

Tableau 2.5 Évaluation de l'adéquation des fonds

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Montant des fonds, mille roubles
Montant de la trésorerie et des investissements financiers, mille roubles
Valeur standard des espèces et KFV (3,33 % des actifs courants), mille roubles
Conclusion (suffisance d'actifs très liquides)
Valeur standard des espèces et KFV (2,5% des revenus), milliers de roubles
Écart des actifs très liquides par rapport à la valeur standard,%
Valeur standard des espèces et KFV, (5% des passifs à court terme), mille roubles
Écart des actifs très liquides par rapport à la valeur standard,%

Une analyse des actifs très liquides de la société, présentée dans le tableau 2.5, montre que ces actifs comprennent la trésorerie (11,0 % du total des actifs très liquides à la fin de l'année) et les placements financiers (89,0 %). Le coût des actifs très liquides est suffisant pour assurer un niveau élevé de liquidité de l'entreprise, puisque le niveau de couverture variait de 279,4 % à 366,0 % de leur valeur standard. Cela indique que la société dispose d'un volume d'actifs très liquides suffisant pour financer ses activités.

2.4 Contrôlerprofitsur lebaseindicateursintensité des ressources

Tableau 2.6 Analyse du résultat des ventes par principe de ressource (dépenses par éléments)

Indicateur	valeur pour l'année précédente, mille roubles	valeur pour l'année de référence, mille roubles	changer, mille roubles	influence sur le profit, mille roubles	capacité des ressources l'année précédente	capacité des ressources de l'année de référence	taux de croissance de la capacité des ressources,%
Coût des matériaux
Coûts du travail et cotisations sociales
Dépréciation
D'autres coûts
Bénéfice des ventes

Calcul de l'influence des facteurs

Une baisse des revenus au cours de l'exercice considéré a été causée par une diminution des ventes.

La baisse du bénéfice des ventes a été influencée par une diminution des revenus, ainsi qu'une augmentation des coûts de main-d'œuvre et des amortissements. La politique financière de l'entreprise est efficace et le contrôle de l'efficience des coûts de main-d'œuvre et des amortissements doit être renforcé.

Chapitre3. Développement deavant delong termefinancierLes politiciens

3.1 Contrôlercumulatifrisque

Tableau 3.1 Calcul des indicateurs de risque agrégé

Indicateur	année précédente	année de déclaration	Taux de croissance,%
Coûts variables
Coûts fixes
Pourcentage à payer
Bénéfice avant intérêts et impôts (résultat d'exploitation)
Bénéfice net
Niveau de risque opérationnel
Niveau de risque financier
Niveau de risque global
Ventes critiques pour le bénéfice d'exploitation
Volume de ventes critique pour le bénéfice net
Marge de fiabilité d'exploitation,%
Marge de fiabilité financière,%
Marge de sécurité globale, %
Bénéfice avant intérêts et impôts, calculé en fonction du niveau de risque opérationnel
Bénéfice net calculé en fonction du niveau de risque financier
Bénéfice net calculé à partir du niveau de risque moyen
Évaluation du risque global
Levier opérationnel (taux de croissance du résultat opérationnel / taux de croissance du chiffre d'affaires)
Niveau de levier financier (taux de croissance du résultat net / taux de croissance du résultat opérationnel)
Niveau de risque global (taux de croissance du bénéfice net / taux de croissance du chiffre d'affaires)

Il y a une faible valeur du niveau de risque opérationnel, il n'y a pratiquement pas de risque financier (le TRI est approximativement égal à 1 en raison du faible taux effectif du capital emprunté). La marge de sécurité cumulée est assez élevée (41%), ce qui signifie qu'une baisse de 41% des ventes est autorisée, et l'entreprise passera à 0 en résultat net. Comme le montre le calcul de l'influence des facteurs sur le chiffre d'affaires, une diminution du chiffre d'affaires se produit en raison d'une diminution des ventes. Dans un tel cas, les coûts fixes devraient être réduits pour réduire le risque opérationnel.

3.2 Paiementindicateursfinancierlevier

Tableau 3.2

Indicateur	année précédente	année de déclaration	Taux de croissance,%
Intérêts réels à payer, mille roubles
Impôt sur le revenu et impôts différés, mille roubles
Bénéfice avant impôt, mille roubles
Bénéfice net, mille roubles
Capitaux propres, mille roubles
Capital de la dette, mille roubles
Actif net égal au capital investi, mille roubles

Tableau 3.3 Calcul préliminaire des indicateurs

Tableau 3.4 Calcul basé sur le prix réel du capital emprunté

Rendement des capitaux propres (réel), %
Effet de levier financier,%
Niveau de levier financier

Tableau 3.5 Calcul au prix du marché du capital emprunté

Intérêts conditionnels à payer (au taux du marché), milliers de roubles
Bénéfice net conditionnel (en tenant compte des intérêts du marché), mille roubles
Rendement des capitaux propres (via les taux du marché), %
Différentiel de levier financier,%
Effet de levier financier,%
Niveau de levier financier
Indice de levier (ratio de rendement réel et sans dette sur les capitaux propres)
Rendement des capitaux propres (par effet de levier financier),%

La part des capitaux empruntés dans la structure du capital de l'entreprise est supérieure à celle des fonds propres, mais en même temps l'EFR est significatif et positif. PFR > 1, mais en même temps le risque financier est faible, car l'intérêt réel sur le ZK est nettement inférieur à celui du marché. L'entreprise peut adhérer à la stratégie choisie d'attirer ZK, car étant donné le rendement élevé des actifs, cela sera bénéfique même aux taux d'intérêt du marché. En dynamique, le DFR est en baisse du fait d'une baisse de la rentabilité du capital.

3.3 AnalysestructureinvestiCapitale

Tableau 3.6 Analyse verticale, horizontale et factorielle du capital investi

Indicateur	montant, mille roubles	gravité spécifique	changer au cours de l'année	part des facteurs dans la variation du capital, %
	année précédente	année de déclaration	année précédente	année de déclaration		Taux de croissance,%	dans la structure,%
Immobilisations
Fonds de roulement :
Actifs courants
Comptes à payer (déduits)
Capital investi
Équité
Capital de la dette à long terme
Capital de la dette à court terme
Capital investi

La principale contribution à l'évolution du capital investi au cours de l'exercice sous revue a été apportée par l'évolution de la structure des actifs de l'entreprise vers une augmentation de la part du fonds de roulement. Dans la structure du passif, il existe un taux de croissance élevé du capital emprunté à court terme, dont la part dans la variation du capital investi est d'environ 70 %.

Sur cette base, on peut conclure que l'entreprise attire activement des sources de capitaux bon marché, ce qui contribue aux économies d'impôt et permet l'utilisation de l'EFR.

3.4 PaiementCoûtSC, ZKetWACC

Tableau 3.7 Calcul de la valeur de marché des fonds propres (CAPM)

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Rentabilité sans risque,%
Prime de risque,%
Coefficient bêta d'activité (puissance)
Charges des activités ordinaires, compte tenu des autres résultats (hors intérêts à payer)
Frais fixes (y compris autres résultats financiers)
Coûts variables
Rapport constant / variable
Bêta ajusté du risque opérationnel
Équité
Capital emprunté
Ratio fonds propres / dette
Bêta ajusté pour le risque opérationnel et financier

Tableau 3.8 Analyse factorielle du coût des fonds propres

Indicateur	facteur d'influence, points	influence du facteur, pourcentage
Rentabilité sans risque
Prime de risque de marché
Coefficient bêta d'activité
Le ratio des frais fixes et variables
Taux effectif de l'impôt sur le revenu
Ratio fonds propres/endettement
Coût des capitaux propres

Tableau 3.9 Calcul du coût moyen pondéré du capital

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Capital investi, mille roubles
y compris:
équité
devoirs à long terme
fonds empruntés à court terme
Structure du capital investi,% :
Part des capitaux propres, %
Part du capital emprunté à long terme, %
Part du capital emprunté à court terme, %
Coût réel des capitaux propres, %
Valeur marchande des capitaux propres,%
Coût réel du capital emprunté, %
Valeur marchande du capital emprunté, %
Taux effectif d'impôt sur le revenu, %
WACC du marché, %
WACC conditionnel,% (fonds propres à la valeur de marché, capital emprunté au réel)
Bénéfice avant impôts et paiements d'intérêts, mille roubles
Bénéfice d'exploitation net, mille roubles
Retour sur capital investi (ROIC),%

La rentabilité réelle de l'entreprise est nettement supérieure à celle attendue (marché) : la rentabilité de l'IC au cours de l'année considérée était de 66,57 %, tandis que la valeur de marché était de 28,24 %. Par conséquent, l'entreprise est efficace pour l'investissement et offre une rentabilité aux investisseurs. Parce que le coefficient bêta affiné est presque 2 fois supérieur à 1, par conséquent, l'entreprise est plus risquée que l'industrie dans son ensemble.

L'entreprise crée de la valeur parce que spread> 0. La diminution de la valeur de marché du WACC est principalement due à une diminution de la valeur de marché de la participation foncière, à une augmentation du taux de profit effectif et à des changements dans la structure du capital : au cours de l'exercice sous revue, la part du capital d'investissement coûteux a diminué.

3.5 Contrôlerle principalau moyen

Tableau 3.10 Indicateurs de l'état des immobilisations

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Coût historique des immobilisations corporelles au début de l'année
Coût des immobilisations corporelles à la fin de l'année
Coût d'acquisition annuel moyen des immobilisations corporelles
Valeur résiduelle annuelle moyenne des immobilisations
Amortissement des immobilisations annuel
Cession d'immobilisations corporelles
Réception des immobilisations
Taux d'amortissement moyen,%
Taux d'entrée,%
Taux de retraite,%
Taux de renouvellement,%
Taux d'expiration, %
Taux d'usure, %
Durée de vie utile moyenne des immobilisations, années
Durée de vie utile réelle moyenne des immobilisations, années
Durée de vie résiduelle moyenne des immobilisations, années
Durée moyenne de renouvellement complet, années
Durée moyenne de la retraite complète, années
Taux d'amortissement des immobilisations hors service, %

Tableau 3.11 Justification des besoins d'investissement

Indicateur	période de prévision
Taux de croissance du chiffre d'affaires prévu, %
Niveau d'usure réel,%
Niveau d'usure cible (doit être inférieur à la réalité), %
Indice des prix (rapport valeur de marché et valeur comptable des immobilisations)
Investissement total requis, mille roubles
Besoin d'investissement total, en tenant compte d'un taux d'amortissement donné, mille roubles

Les immobilisations se caractérisent par une durée de vie utile assez longue, compte tenu du taux d'amortissement qui, au cours de l'exercice sous revue, était de 52,7%. Le taux d'amortissement moyen a considérablement diminué au cours de l'année sous revue, le taux de mise en service a également diminué, mais en même temps la valeur résiduelle a augmenté à la fin de l'année. Le facteur de convivialité a tendance à diminuer, ce qui indique la nécessité de mettre à jour le système d'exploitation dans un avenir proche. Il est également intéressant de noter qu'au cours de l'année sous revue, il n'y a eu pratiquement aucune cession d'immobilisations, ce qui n'est pas un fait positif avec ce ratio de durée de conservation. Ainsi, le besoin d'investissement calculé, compte tenu du taux d'amortissement, était d'environ 1,6 milliard de roubles.

3.6 ContrôlerEfficacitéActivitésentreprise. ModèleDupont

Tableau 3.12

Analyse factorielle du rendement des capitaux propres

Indicateur	année précédente	année de déclaration	changements dans les facteurs, les éléments	facteur d'influence, points	influence des facteurs,%
Équité multiplicateur
Taux de rotation des actifs
La marge nette,%
Rendement des capitaux propres, %

La baisse de la rentabilité de l'IC au cours de l'exercice sous revue est principalement due à une baisse significative du taux de rotation des actifs. Le multiplicateur de l'IC est élevé et a tendance à croître, ce qui augmente le profit de l'entreprise, mais en même temps augmente le risque, il n'est donc pas conseillé à l'entreprise d'augmenter la valeur du multiplicateur. La politique de l'entreprise doit viser l'augmentation des marges nettes et l'accélération de la rotation des actifs.

3.7 Contrôlerdividendepolitique

Tableau 3.13 Données initiales

Tableau 3.14

Indicateur	année précédente	année de déclaration
Bénéfice par action
Diviser par partage
Ratio des dividendes aux actifs,%
Part du report à nouveau dans le bilan, %
Ratio de capitalisation des bénéfices, %
Rendement du dividende, %
Rendement du capital,%
Rentabilité totale,%
Rendement des capitaux propres, %
Couverture des dividendes (EPS / DPS)
Rendement du dividende (DPS / EPS)

La politique de dividende de la société au cours de l'exercice sous revue a été menée dans l'intérêt des actionnaires, ce qui montre la valeur élevée du ratio de distribution de dividendes et du ratio de dividende par action, dépassant le bénéfice par action. La politique financière de l'entreprise doit viser la capitalisation des bénéfices, car l'entreprise est enrichissante.

3.8 Développement definancierprévisions.Prévoirindicateursbénéficesetpertes, équilibreetmouvementDS

Tableau 3.15

Indicateur	année de déclaration	période de prévision
Politique de marché
Taux de croissance des revenus (en termes réels), %
Politique opérationnelle
Consommation de matière, RUB / RUB
Intensité salariale (coûts de main-d'œuvre / revenus), RUB / RUB
Intensité fiscale des versements aux fonds sociaux, RUB / RUB
Autre intensité de ressources, RUB / RUB
Taux d'amortissement moyen (au coût d'origine des actifs non courants),%
Durée de rotation des stocks, TVA, autres actifs circulants (via le produit), jours
Durée de rotation des comptes débiteurs (via le produit), jours
La durée de rotation des actifs très liquides (via les revenus), jours
Durée du chiffre d'affaires fournisseurs (via les produits), jours
Stratégie d'investissement
Investissements en capital dans des actifs non courants, y compris :
Actifs incorporels
en immobilisations corporelles et constructions en cours
en placements financiers à long terme
Politique de dividende
Ratio de distribution de dividendes, %

Tableau 3.16 Prévision des revenus et dépenses

Indicateur		période de prévision
	année de déclaration
Dépenses pour activités ordinaires :
Coût des matériaux
Les coûts de main-d'œuvre
Cotisations sociales
Dépréciation
D'autres coûts
Bénéfice des ventes
Pourcentage à payer
Autre résultat (hors intérêts à payer)
Bénéfice avant impôt
Impôts exigibles et impôts différés
Bénéfice net
Bénéfices non distribués
Dividende

Tableau 3.17 Solde prévisionnel

		période de prévision
Indicateur	année de déclaration
Immobilisations
Stocks, TVA, autres actifs courants
Comptes débiteurs
Trésorerie et placements financiers à court terme
Résumé du solde
Capitaux propres investis
Propre capital accumulé
devoirs à long terme
Fonds empruntés à court terme
Comptes à payer
Résumé du solde

Prévision de trésorerie

Indicateur	année de déclaration	période de prévision
Activité actuel
Recettes (activité en cours)
Paiements (activités en cours)
fournisseurs de ressources matérielles
Personnel
budget et extrabudgétaire
paiement d'intérêts
CP net pour les autres activités
Le résultat du mouvement de la DS de l'activité en cours
Activités d'investissement
Reçus
Le résultat du mouvement de la DS des activités d'investissement
Activités financières
Augmentation des dettes à long terme
Croissance des crédits à court terme
Paiement des dividendes
Le résultat du mouvement du FSN des activités financières
Trésorerie nette
Cash-flow cumulé en fin d'année

3.9 ClasseCoûtEntreprise

Tableau 3.18 Méthode DCF

Indicateurs	période de prévision
Flux de trésorerie disponible (FCF)
FCF à prix réduit
Valeur DCFA dans la période de prévision
Valeur DCFA en période terminale
Coût du capital investi (activité principale)
Coût DCF

Tableau 3.19 Méthode EVA

Indicateurs	période de prévision
Profit économique (EVA)
Bénéfice économique actualisé
Coût EVA dans la période de prévision
Coût EVA en période terminale
Coût total de l'EVA
Coût EVA

Le calcul de la valeur commerciale par deux méthodes : la méthode des flux de trésorerie actualisés et la méthode de la valeur ajoutée économique - donne la même estimation égale à 90 milliards de roubles.

Le calcul par la méthode de la valeur ajoutée économique vous permet de voir que la valeur est créée dans toutes les années, et vous pouvez voir la tendance de son augmentation.

Conclusion

Dans ce travail, une analyse financière de la JSC Techsnabexport a été réalisée et la politique financière de l'entreprise a été élaborée.

Caractéristiques des activités de marché. La principale source de profit de l'entreprise est son activité principale. Le chiffre d'affaires de l'entreprise au cours de l'exercice sous revue a diminué principalement en raison d'une baisse des ventes (le taux de croissance des revenus était de -15, 31%). Cependant, la rentabilité des ventes a augmenté, ce qui témoigne d'une meilleure maîtrise des coûts.

Caractéristiques des activités d'exploitation. Une diminution du chiffre d'affaires entraîne une augmentation de la durée de rotation des actifs circulants et une diminution du taux de rotation des actifs non courants, ce qui entraîne un ralentissement du cycle d'exploitation. Ces tendances peuvent être le résultat d'une diminution de l'efficacité des politiques financières visant à gérer les produits finis.

Caractéristiques des activités financières. La société attire activement des fonds empruntés: par 1 rouble. compte de fonds propres pour 1, 23 roubles. emprunté. Dans le même temps, le taux d'intérêt réel (3,23 %) est nettement inférieur au taux du marché (13 %), ce qui fait que le niveau de risque financier est approximativement égal à 1, c'est-à-dire faible risque financier. La politique de dividende est menée par la société dans l'intérêt des actionnaires, puisque le ratio du bénéfice capitalisé sur la valeur des actifs est d'environ 30 %. Avec un rendement élevé des actifs de l'entreprise (40, 22% au cours de l'année de référence), le bénéfice devrait être capitalisé dans une plus grande mesure.

Caractéristiques des activités d'investissement. La principale direction de l'activité d'investissement de la société est constituée par les investissements financiers, dont la part dans les actifs très liquides à la fin de l'année sous revue s'élevait à environ 72%. Dans le même temps, le taux de croissance des actifs très liquides a diminué de 72,8 %, ce qui réduit considérablement la capacité de l'entreprise à s'acquitter de ses obligations à court terme. Compte tenu de la suffisance des fonds de l'entreprise pour financer ses activités, on peut conclure à un excédent, puisque le niveau de sécurité variait de 280 % à 366 % de la valeur standard (en raison des investissements financiers).

Gestion des risques. L'entreprise n'a pratiquement aucun risque financier en raison de l'attraction de capitaux empruntés à un taux d'intérêt (bas) très avantageux. Le niveau de risque opérationnel est acceptable (2, 3 au cours de l'année de référence), mais il a une dynamique croissante (le taux de croissance était de 1, 14 %), ce qui, si les ventes continuent de baisser, peut augmenter le risque de l'entreprise à l'avenir . La marge de sécurité cumulée est assez élevée (41%), ce qui signifie une baisse acceptable du volume des ventes de 41%, et l'entreprise atteindra 0 en résultat net.

Compte tenu de la structure du capital, il convient de noter une augmentation de la part du fonds de roulement dans la structure d'un actif et une augmentation de la part des capitaux empruntés en raison d'une augmentation significative des capitaux empruntés à court terme dans la structure des passifs. L'entreprise attire effectivement des sources de financement bon marché, ce qui contribue à l'économie d'impôt et accroît l'effet de levier financier.

La valeur de l'entreprise est estimée à 90 milliards de roubles. L'expertise a été réalisée selon deux méthodes : la méthode des flux de trésorerie actualisés et la méthode de la valeur ajoutée économique. La deuxième méthode a montré la création de valeur commerciale au cours de chacune des trois années prévues, ainsi que la tendance de son augmentation. L'entreprise crée de la valeur, ce qui est confirmé par un écart positif (14%) et est efficace pour l'investissement, puisque la rentabilité réelle de l'entreprise au cours de l'année de référence était de 31,25%, ce qui est supérieur aux 17,23% attendus. Cependant, il convient de noter que l'entreprise est plus risquée que l'industrie dans son ensemble, qui se caractérise par une valeur du coefficient bêta de l'épuré, qui est le double de la valeur standard.

Publié sur Allbest.ru

Documents similaires

Types d'activité de l'OJSC "Karat", produits manufacturés, acheteurs, fournisseurs, fondateurs, filiales et sociétés dépendantes. Évaluation de l'activité de marché de l'entreprise, justification des taux de croissance futurs des revenus. Le modèle DuPont et le modèle de croissance durable.

dissertation, ajouté le 10/12/2012


Évaluation préliminaire du marché, des investissements et des activités financières de l'entreprise. Elaboration de la politique financière à court terme de la société OJSC "Metovagonmash" et création des documents prévisionnels. Gestion d'actifs très liquides et politique de dividende.

dissertation, ajoutée le 11/10/2011


thèse, ajoutée le 30/04/2017


Évaluation des indicateurs clés de la politique financière. Analyse expresse de l'organisation. Analyse des formulaires de reporting agrégés et des indicateurs clés par type d'activité. Politique financière à court et à long terme de l'organisation sur l'exemple de l'OJSC KBK "Cheryomushki".

dissertation, ajouté le 26/03/2011


Le concept, la classification et les principes de la politique financière de l'entreprise. Analyse et évaluation de la politique à court et à long terme de l'entreprise et des résultats de sa mise en œuvre. Caractéristiques de la stratégie pour la formation de la politique financière de l'entreprise et les moyens de son amélioration.

dissertation, ajouté 24/11/2015


L'essence et le contenu de la politique financière de l'entreprise, les caractéristiques de sa formation à court et à long terme, les méthodes et techniques utilisées dans ce processus. Caractéristiques générales de l'entreprise, moyens d'améliorer la politique financière.

thèse, ajoutée le 16/06/2014


L'essence de la politique financière de l'entreprise, ses tâches et ses méthodes de formation. Objectifs (stratégiques) à long terme en tant qu'élément de la politique financière. Analyse de la politique financière de Contrast LLC, évaluation de son efficacité et recommandations pour son amélioration.

dissertation ajoutée 20/06/2015


L'essence et les objectifs de la politique financière. Évaluation de la liquidité des actifs et de la solvabilité de l'organisation, analyse de sa rentabilité et de la stabilité du marché. Développement de mesures visant à optimiser les sources de financement de l'entreprise.

thèse, ajoutée le 10/11/2011


Développement d'une stratégie financière pour OJSC "Kovrov Electromechanical Plant". L'analyse de la politique de crédit de l'entreprise, la politique dans le domaine de la gestion des actifs courants, l'analyse des indicateurs de stabilité financière, de liquidité et de solvabilité est effectuée.

Sujet: Tests pour l'examen en politique financière à long terme

Type : Essai | Taille : 27.31K | Téléchargé : 526 | Ajouté le 18/09/08 à 18:24 | Note : +39 | Plus d'essais

Thème 1 "Fondements de la politique financière de l'entreprise"

1. La politique financière de l'entreprise est :

a) Science qui analyse les relations financières des entreprises ;

b) Science qui étudie les relations de distribution de l'entreprise, réalisées sous forme monétaire ;

c) Un ensemble de mesures pour la formation, l'organisation et l'utilisation ciblées des finances pour atteindre les objectifs de l'entreprise ; +

d) La science de la gestion financière d'une entité commerciale. Bonne réponse

2. Le but principal de l'activité financière de l'entreprise est : a) Dans l'organisation du travail financier dans l'entreprise ;

B) Dans le calcul correct et le paiement ponctuel des impôts ;

c) Réalisation précise de tous les indicateurs des plans financiers ;

d) En maximisant le bien-être des propriétaires dans la période actuelle et future ; +

f) En maximisant les profits ;

f) Pour assurer la stabilité financière de l'entreprise. ...

3. L'activité financière de l'entreprise a pour objet principal :

a) Maximiser le prix de marché de l'entreprise. +

b) Maximisation des profits

c) Fournir à l'entreprise des sources de financement

Tout ce qui précède

4. Les objectifs financiers stratégiques d'une organisation commerciale sont :

a) Maximisation des bénéfices ; +

B) Assurer la liquidité des actifs de l'entreprise ;

c) Organisation du système de planification et de régulation financière ;

d) Assurer la pérennité financière +

f) Synchronisation et alignement des flux de trésorerie positifs et négatifs de l'entreprise ;

f) Croissance de la valeur marchande de l'organisation; g) Fournir des paiements de dividendes.

5. Les facteurs suivants influencent l'orientation stratégique du développement de l'entreprise :

a) Nouveautés en matière de technologie de production dans ce segment de marché ;

B) La taille de l'entreprise ; +

c) Stade de développement de l'entreprise ; +

d) L'état du marché financier ; +

f) Régime fiscal ; +

f) Le montant de la dette publique.

6. Les objectifs financiers tactiques d'une organisation commerciale comprennent :

a) Maximisation des bénéfices ;

B) Réduire les coûts de production ; +

c) Assurer la stabilité financière de l'entreprise ;

d) Maximiser le bien-être des propriétaires dans la période actuelle et future ;

f) Croissance des ventes ;

f) Augmentation des prix de vente des produits manufacturés.

7. La politique financière à long terme comprend :

a) Gestion de la structure du capital ; +

B) Gestion des comptes fournisseurs ; c) Calcul des normes pour le fonds de roulement ;

d) Gestion des comptes débiteurs.

8. Politique financière à long terme de l'entreprise :

a) Déterminé par la politique financière à court terme ;

b) existe à ses côtés ; +

c) Influence la politique financière à court terme. +

9. La méthode horizontale d'analyse financière est :

a) Comparaison de chaque élément de reporting avec la période précédente +

b) Détermination de la structure des totaux financiers

c) Détermination de la tendance principale des changements dans la dynamique des indicateurs

10. L'évaluation de la dynamique des indicateurs financiers s'effectue à l'aide :

a) analyse verticale

b) analyse horizontale +

c) ratios financiers

11. Disciplines académiques liées à la politique financière :

a) Gestion financière ; +

b) Statistiques ; +

c) Finances ; +

d) Comptabilité ; +

f) Histoire des doctrines économiques ; f) Économie mondiale.

12. Les objets de gestion de la politique financière de l'entreprise comprennent :

a) Marché financier ;

b) Capital ; +

c) Flux de trésorerie ; +

d) Processus d'innovation.

Tests sur le thème 2 « Politique financière à long terme »

1. La majuscule est :

a) La somme des produits des cours des actions et du nombre d'actions en circulation. +

b) Le volume total de l'émission de titres négociés sur le marché.

c) Le capital social total des sociétés émettrices au pair. d) La valeur marchande globale des actifs des sociétés émettrices.

2. Indiquer les conséquences les plus probables d'un excédent significatif des fonds propres de la société par rapport à À capital d'endettement du fait que l'entreprise préfère émettre des actions à l'émission d'obligations :

1. Accélérer le taux de croissance du bénéfice par action.

2. Ralentissement du taux de croissance du bénéfice par action. 3. Une augmentation de la valeur marchande des actions de la société, 4. Une diminution de la valeur marchande des actions de la société

3. Le rendement actuel des obligations avec un taux de coupon de 10 % par an et une valeur de marché de 75 % est :

4. Deux obligations d'entreprises de même valeur nominale circulent simultanément sur le marché. L'obligation de JSC "A" a un taux de coupon de 5%, l'obligation de JSC "B" - un taux de coupon de 5,5%. Si la valeur de marché de l'obligation AO est égale au pair, à l'exclusion des autres facteurs affectant le prix de l'obligation, veuillez indiquer la bonne déclaration concernant l'obligation AO ((B " :

a) la valeur de marché des obligations de JSC "B" est supérieure au pair +

B) la valeur marchande de l'obligation de JSC « B » est inférieure au pair. c) la valeur marchande de l'obligation de JSC « B » est égale au pair.

d) le rendement des obligations de JSC "B" est supérieur au rendement des obligations de JSC "A".

5. Indiquer les sources de paiement des dividendes sur les actions ordinaires :

une) Report à nouveau de l'année en cours +

b) Bénéfices non répartis des années précédentes. c) Fonds de réserve.

d) Report à nouveau de l'année en cours et des années précédentes. +

b. Les avantages de la forme d'entreprise par actions comprennent :

une) Responsabilité subsidiaire des actionnaires.

b) De nombreuses opportunités d'accès aux marchés financiers. +

c) Tout ce qui précède.

7. Si la société n'a aucun profit, le propriétaire des actions privilégiées : une) Peut exiger le paiement de dividendes sur toutes les actions.

b) Peut exiger le paiement de dividendes en partie.

c) Ne peut généralement pas prétendre au paiement de dividendes +

d) Unité 1 et 2.

8. Précisez l'instrument financier utilisé pour lever des fonds propres :

a) Apport d'actions supplémentaires. +

b) Emission d'obligations.

c) Augmentation de capital supplémentaire.+

d) Location.

9. Quels types de passifs ne sont pas liés aux capitaux propres de l'entreprise : une) Capital autorisé.

b) Bénéfices non distribués.

Avec) Billets à ordre À Paiement . +

d) Prêts à long terme. +

f) Comptes créditeurs +

10. Le coefficient d'autonomie est défini comme le rapport :

une) Capitaux propres au bilan. +

b) Capitaux propres pour les prêts et emprunts à court terme. c) Résultat net rapporté aux capitaux propres. d) Équité À revenu.

11. Capitaux propres de l'entreprise : une) La somme de tous les actifs.

b) Bénéfices non distribués.

c) Recettes provenant de la vente de biens (travaux, services).

d) La différence entre l'actif et le passif de la société. +

12. Le crédit-bail est plus rentable que le crédit : une) Oui.

b) Non.

c) Selon les conditions de leur mise à disposition +

d) Selon le délai de livraison.

13. Le crédit-bail est :

une) Accord à long terme prévoyant l'amortissement intégral du matériel loué. +

b) Location courte durée de locaux, équipements, etc.

c) Location à long terme avec achat partiel d'équipement. -

14. La part des actions privilégiées dans le capital autorisé d'une JSC ne doit pas dépasser :

b) 25 %. +

d) La norme est établie par l'assemblée générale des actionnaires.

15. Quel poste n'est pas inclus dans la section III du bilan « Capital et réserves » ? a) Capital social.

b) Capital supplémentaire et de réserve.

c) Passifs à court terme. +

d) Bénéfices non distribués.

16. Indiquez la source financière de la formation de capital supplémentaire :

a) Prime d'émission +

b) Profit.

c) Fonds des fondateurs.

17. Pour les entreprises dont la forme organisationnelle et juridique, la constitution d'un capital de réserve est obligatoire conformément à la législation russe :

une) Entreprises unitaires d'État.

b) Sociétés par actions +

c) Sociétés en commandite.

18. Nommez la source de financement de l'entreprise :

une) Amortissements +

b) En espèces

c) Fonds de roulement d) Immobilisations

19. La valeur (prix) du capital attiré est déterminée comme :

une) Le rapport entre les coûts associés à l'attraction de ressources financières et la quantité de ressources attirées. +

b) Le montant des intérêts payés sur les prêts.

c) La somme des intérêts sur les prêts et les dividendes payés.

20. L'effet de levier financier détermine :

une) Rationalité d'attirer des capitaux d'emprunt ; +

b) Le ratio des actifs courants sur les passifs à court terme ; c) Cadre de performance financière. Bonne réponse

Tests sur le thème 3

1. Quel est le but du processus de planification financière dans l'entreprise :

A. Pour une utilisation plus efficace des bénéfices et autres revenus. +

B. Sur l'utilisation rationnelle des ressources en main-d'œuvre. V. améliorer les propriétés de consommation du produit.

2. Ce qui n'est pas une source de financement pour l'entreprise :

A. Forfaitage.

B. Déductions pour amortissement.

B. Montant des dépenses de R&D. +

G. Hypothèque.

3. Parmi les sources répertoriées, sélectionnez une source de financement pour les investissements à long terme :

A. Capital supplémentaire.

B. Fonds d'amortissement. +

B. Fonds de réserve.

4. Qu'entend-on par sources de financement disponibles pour l'entreprise pour la période de planification :

A. Fonds propres.

B. Le capital autorisé de l'entreprise.

B. Fonds propres, empruntés et empruntés. +

5. Quelle période couvre le plan financier actuel de l'entreprise :

Une année. +

B. Quartier. Par mois.

6. Quelle est la tâche principale de la planification financière de l'entreprise:

A. Maximiser la valeur de l'entreprise. +

B, Comptabilisation du volume de produits fabriqués.

B. Utilisation efficace des ressources en main-d'œuvre.

7. Laquelle des méthodes suivantes est liée à la prévision :

A. Normatif.

B. Delphes. +

B. Équilibre.

D. Flux de trésorerie.

8. Laquelle des méthodes suivantes se rapporte à la planification financière :

A. Normatif +

B. Analyse des tendances.

B. Analyse de séries chronologiques. G. Économétrique.

9.Est-il vrai que la méthode de modélisation économique et mathématique permet de trouver une expression quantitative de la relation entre les indicateurs financiers et les facteurs qui les déterminent :

10. Classez les plans financiers par validité dans l'ordre décroissant de validité :

A. Plan stratégique, plan financier à long terme, plan financier opérationnel, plan financier actuel (budget).

B. Plan stratégique, plan financier à long terme, plan financier actuel (budget), plan financier opérationnel. +

B. Plan financier prospectif, plan stratégique, plan financier opérationnel, plan financier actuel (budget).

11. Il existe les données suivantes sur l'entreprise: les actifs du bilan, qui changent en fonction du volume des ventes - 3000 roubles., Les passifs du bilan, qui changent en

selon le volume des ventes - 300 roubles, le volume des ventes projeté - 1250 roubles,

volume des ventes réel - 1 000 roubles, taux d'imposition sur les bénéfices - 24 %, taux de distribution des dividendes - 0,25. Quel est le besoin de financement externe supplémentaire :

B. RUB 532,5 +

B. 623,5 roubles.

12. Le volume des ventes de l'entreprise est de 1 000 000 roubles, l'utilisation de l'équipement est de 70 %. Quel est le volume de vente maximum lorsque l'équipement est à pleine charge :

A. RUB 1000 B. 1700 roubles.

B. 1429 roubles. +

D. Aucune des réponses n'est correcte.

13. Le volume des ventes de l'entreprise est de 1000 mille roubles, l'utilisation de l'équipement est de 90%. Quel est le volume de vente maximum lorsque l'équipement est à pleine charge :

A. 1900 roubles.

B.1111 frotter +

B. 1090 roubles.

D. Aucune des réponses n'est correcte.

14. Le volume des ventes de l'entreprise est de 1 000 000 roubles, la charge d'équipement est de - .. 90 %, les immobilisations corporelles - 1 100 000 roubles. Quel est le ratio d'intensité capitalistique à plein : " : charge d'équipement :

D. Aucune des réponses n'est correcte. je

15. Existe-t-il une relation entre la politique financière et la croissance :

A. Il existe sous forme de dépendance directe. +

B. Il existe sous la forme d'une relation inverse.

B. Il n'y a pas de relation.

l6. Le taux de croissance maximum qu'une entreprise peut atteindre sans financement externe s'appelle :

A. Taux de croissance durable

B. Taux de croissance interne +

B. Ratio de réinvestissement.

17. Le taux de croissance maximum qu'une entreprise peut maintenir sans augmenter son levier financier s'appelle :

A. Taux de croissance durable +

B. Coefficient de croissance interne C. Coefficient de réinvestissement.

D. Ratio des paiements de dividendes.

18. Le bénéfice net de l'entreprise s'élevait à 76 000 roubles, le montant total des actifs - 500 000 roubles. À partir de 76 mille roubles. le bénéfice net a été réinvesti 51 mille roubles. Le taux de croissance interne sera :

R. 10 %.

D. Aucune des réponses n'est correcte.

19. La société a un bénéfice net de 76 000 roubles et un capital social de 250 000 roubles. Le ratio de capitalisation est de 2/3. Le taux de croissance durable est :

A. 12,4%.

B. 10,3 %.

V. 25,4%. +

D. Aucune des réponses n'est correcte.

20. La société dispose d'un levier financier de 0,5, d'un rendement net des ventes de 4 %, d'un taux de distribution de dividendes de 30 % et d'un ratio de capital de 1. Le coefficient de croissance durable est :

D. Aucune des réponses n'est correcte.

21. Avec une augmentation de la rentabilité nette des ventes, le coefficient de croissance durable :

A. Augmentera. +

B. Diminuera.

Q. Ne changera pas.

22. Avec une diminution du pourcentage du bénéfice net versé sous forme de dividendes, le coefficient de croissance durable :

A. Augmentera. +

B. Diminuera.

Q. Ne changera pas.

23. Avec une diminution du levier financier de l'entreprise (le ratio des fonds empruntés sur les fonds propres), le coefficient de croissance durable :

A. Augmentera.

B. Diminuera. +

Q. Ne changera pas.

24. Avec une baisse de la rotation des actifs de l'entreprise, le coefficient de croissance durable :

A. Augmentera.

B. Diminuera. +

Q. Ne changera pas.

25. Si la valeur reçue Les comptes Z dans le modèle de prévision de faillite à cinq facteurs d'Altman sont supérieurs à 3, ce qui signifie que la probabilité de faillite est :

R. Très élevé.

B. Élevé.

Coup

D. Très faible +

Tests DKFP T4

1. Le budget de fonctionnement comprend :

A. Budget pour les coûts de main-d'œuvre directs.

B. Budget d'investissement. +

B. Budget de trésorerie.

2. Quel indicateur inclus dans le budget de trésorerie crée une source d'investissement direct ? A. Remboursement des obligations.

B. Achat d'immobilisations corporelles. +

B. Amortissement.

3. Quel type de budget actuel doit être préparé afin que vous puissiez estimer la quantité de matériaux qui doivent être achetés : A. Budget des coûts de vente. B. Budget des ventes.

B. Budget de fabrication

D. Budget d'achat de matériel. +

4. Est-il vrai que le profit est la source de la budgétisation directe des flux de trésorerie ?

5. Les dépenses professionnelles sont-elles reflétées dans le budget des revenus et dépenses inclus dans les dépenses d'exploitation de l'entreprise ? R. Oui.

6. Un diagramme détaillé des coûts de production estimés, autres que les coûts directs des matériaux et les coûts directs de main-d'œuvre, qui doivent avoir lieu pour réaliser le plan de production, est :

A. Budget général des coûts de production. +

B. Budget d'investissement.

B. Budget de gestion. D. Budget de base.

7. Lesquels des éléments suivants du plan de trésorerie sont inclus dans la section « Produits des activités courantes » ?

A. Obtention de nouveaux prêts et crédits.

B. Recettes provenant de la vente de produits. +

B. Émission d'actions nouvelles.

8. Est-il vrai qu'une augmentation des investissements financiers à long terme crée un afflux de fonds dans l'entreprise ? R. Oui.

B. Non. je +

9. Lesquels des postes suivants du budget de trésorerie sont inclus dans la section « Dépenses liées aux activités d'investissement » ? A. Placements financiers à court terme.

B. Paiement d'intérêts sur un prêt à long terme.

B. Placements financiers à long terme +

10. Indiquez deux méthodes pour préparer un plan de trésorerie :

A. Directement. +

B. Contrôle.

V. Analytique.

G. Indirect. +

11. Est-il vrai qu'une augmentation des comptes débiteurs crée un afflux de trésorerie dans l'entreprise ? R. Oui.

12. Dans quels cas est-il conseillé d'affecter des revenus (dépenses) aux activités d'investissement dans le budget de trésorerie ?

R. En tout cas. +

B. Avec un volume important d'activités d'investissement.

V. lors de la séparation des fonds d'amortissement et de réparation.

13. Quel budget est le point de départ du processus d'élaboration du budget consolidé ?

A. Budget de vente.

B. Budget des ventes. +

B. Budget de fabrication.

D. Budget d'achat de matériel.

14. Quel indicateur financier est reflété dans le volet dépenses du budget de trésorerie ?

A. Fonds de financement ciblé.

B. Investissements en immobilisations et immobilisations incorporelles +

B. Emission de factures.

15. Un budget basé sur l'ajout d'un mois à la période budgétaire dès l'expiration de la période en cours s'appelle : A. Continu.

B. Flexible. +

B. Opérationnel. G. Prévision.

16. Lequel des éléments suivants est inclus dans le volet dépenses du budget de trésorerie ?

A. Avances reçues.

B. Prêts à long terme.

B. Revenus des opérations hors vente.

D. Avances émises. +

17. Quels indicateurs financiers ne sont pas inclus dans le passif du solde prévu de l'entreprise?

A. Financement affecté et recettes. B. Prêts et emprunts à long terme.

B. Placements financiers à court terme. +

18. Il ressort du budget de vente de l'entreprise que 12 500 unités devraient être vendues en novembre. produit A et 33 100 pcs. produit B. Le prix de vente du produit A est de 22,4 roubles et produit B - 32 RUB Le service commercial perçoit 6% de commission sur la vente du produit A et 8% sur la vente du produit B. Quelle commission est prévue dans le budget pour recevoir de la vente par mois :

A. RUB 106276

B. 101536 roubles +

B. RUB 84736

G. RUB 92436

19. Quelle est la meilleure base pour évaluer les performances mensuelles :

A. Exécution mensuelle prévue (budget). +

B. Performances réelles pour le même mois de l'année précédente. B. Performances réelles du mois précédent.

20. L'entreprise a vendu des marchandises à le montant de 13 400 roubles. en août; d'un montant de 22 600 roubles. en septembre et d'un montant de 18800 roubles. en octobre. D'après l'expérience de la réception de l'argent pour les marchandises vendues, on sait que 60 % des fonds provenant des ventes à crédit sont reçus le mois suivant la vente ; 36% - le deuxième mois, 4% - ne seront pas reçus du tout. Combien d'argent a été reçu des ventes à crédit en octobre :

A. 18384 frotter. +

B. 19416 frotter.

B. 22600 roubles.

G. 18800 roubles.

21. Dans le processus de préparation d'un budget de fonctionnement, la dernière étape consiste généralement à préparer :

A. Le budget des revenus et dépenses. +

B. Solde prévisionnel

B. Budget de trésorerie.

D. Aucun des budgets mentionnés ci-dessus.

22. La quantité de matériaux qui doit être achetée sera égale au montant budgétaire des matériaux utilisés :

A. Plus le stock final de matériaux prévu et moins le stock de départ.

B. Plus les stocks initiaux de matières et moins les stocks de clôture prévus. Q. Les deux déclarations ci-dessus sont vraies. D. Aucune n'est vraie.

23. L'entreprise dispose d'un stock initial d'un produit spécifique de 20 000 pièces. A la fin de l'exercice budgétaire, il prévoit des stocks de clôture de 14 500 pièces. de ce produit et produire 59 000 pièces. Le volume de ventes prévu est de :

B. 64500 pièces +

D. Aucun des montants indiqués.

24. Au cours de la période budgétaire, la société de production prévoit de vendre des produits à crédit pour un montant de 219 000 roubles. et obtenez 143500 roubles. On suppose qu'aucune autre rentrée de fonds n'est attendue, le montant total des paiements au cours de la période budgétaire sera de 179 000 roubles et le solde du compte de trésorerie doit être d'au moins 10 000 roubles. Quel montant doit être en outre attiré dans la période budgétaire :

A. RUB 45 500 +

B. 44500 roubles.

B. 24 500 roubles.

D. Aucune des réponses ci-dessus n'est correcte

Tests sur le thème 5. Gestion des coûts actuels et politique tarifaire de l'entreprise

1, Coûts fixes par unité de production avec une augmentation du niveau d'activité commerciale de l'entreprise :

a) augmenter ;

b) diminuer ; +

c) restent inchangés ;

d) ne dépendent pas du niveau d'activité de l'entreprise.

Coûts d'opportunité:

a) Non documenté ;

b) Généralement non inclus dans les états financiers ; c) Peut ne pas représenter des coûts réels en espèces ;

d) Tout ce qui précède est vrai. +

2. Les coûts d'opportunité sont pris en compte lors de la prise de décisions de gestion : a) Lorsqu'il y a un excès de ressources ;

b) Lorsque les ressources sont limitées ; +

c) Quel que soit le degré de dotation en ressources.

3. Le seuil de rentabilité du produit (point de volume critique de production) est déterminé par le rapport :

a) des coûts fixes aux variables

b) coûts fixes au revenu marginal par unité de production +

c) coûts fixes aux revenus des ventes de produits

4. Quel impact aura sur la marge de solidité financière de l'augmentation des coûts fixes :

a) la marge de solidité financière augmentera

b) la marge de solidité financière va diminuer +

c) la solidité financière restera inchangée

6. Déterminer le seuil de retour sur ventes des nouveaux produits. Prix ​​unitaire estimé - 1000 roubles. Coûts unitaires variables - 60%. Le montant annuel des frais fixes est de 1600 mille roubles.

a) 4000 mille roubles. +

b) 2667 mille roubles.

c) 1600 mille roubles.

7. À quel prix minimum l'entreprise peut-elle vendre des produits (pour assurer le seuil de rentabilité), si les coûts variables par unité de production sont de 500 roubles, le volume de production estimé est de 2000 pièces, le montant annuel des coûts fixes est de 1200 mille roubles.

B) 1000 roubles.

s) 1100 roubles. +

8. La marge de solidité financière est définie comme :

a) la différence entre les revenus et les coûts variables

B) la différence entre les revenus et les coûts fixes

c) la différence entre le chiffre d'affaires et le seuil de rentabilité +

9. Sur la base des données ci-dessous, déterminez la marge de solidité financière: revenus - 2000 mille roubles, coûts fixes - 800 mille roubles, coûts variables - 1000 mille roubles.

a) 400 mille roubles. +

B) 1600 mille roubles. c) 1000 mille roubles.

10. Comment une diminution des coûts fixes affectera-t-elle le volume critique des ventes ?

a) le volume critique va augmenter

b) le volume critique va diminuer +

c) le volume critique ne changera pas

11. Sur la base des données ci-dessous, déterminez l'effet du levier d'exploitation: volume des ventes de 11 000 000 roubles, coûts fixes - 1 500 000 roubles, coûts variables - 9 300 000 roubles:

12. Calculez le montant attendu des bénéfices des ventes avec une augmentation prévue du chiffre d'affaires de 10%, si, au cours de la période de référence, le chiffre d'affaires est de 150 000 roubles, le montant des coûts fixes est de 60 000 roubles, le montant des coûts variables est de 80 mille roubles. ...

a) 11 mille roubles.

b) 17 mille. RUB +

c) 25 mille roubles.

13. Déterminez la taille de la marge de solidité financière (en termes monétaires): produit des ventes - 500 000 roubles., Coûts variables - 250 000. roubles, frais fixes - 100 000 roubles.

a) 50 mille roubles.

b) 150 mille roubles.

c) 300 mille roubles. +

14. Déterminez de quel pourcentage le profit augmentera si l'entreprise augmente son chiffre d'affaires de 10 %. Les données suivantes sont disponibles: produit des ventes - 500 000 roubles, revenu marginal - 250 000 roubles, frais fixes - 100 000 roubles.

15. Sur la base des données ci-dessous, déterminez le point du volume critique des ventes: ventes - 2 000 000 roubles; frais fixes - 800 000 roubles; coûts variables - 1 000 000 roubles.

a) 1 000 000 roubles.

b) 1 600 000 roubles. +

c) 2 000 000 roubles.

16. L'effet du levier d'exploitation est déterminé par le ratio :

A) marge du revenu au profit +

B) des coûts fixes aux variables

C) coûts fixes au revenu marginal par unité de production

17. Déterminez la taille de la marge de solidité financière (en% du produit des ventes): produit des ventes - 2 000 000 roubles, coûts variables - 1 100 000 roubles, coûts fixes - 860 000 roubles.

18. Comment la croissance des coûts fixes affectera-t-elle le volume critique des ventes ?

A) le volume critique va augmenter +

C) le volume critique va diminuer

C) le volume critique ne changera pas

19. La zone de travail sûr ou stable d'une organisation est caractérisée par :

A) la différence entre le volume réel et critique de mise en œuvre +

C) la différence entre le revenu marginal et le profit des ventes de produits

C) la différence entre le revenu marginal et les coûts fixes

20. Déterminez le montant du revenu marginal sur la base des données suivantes: ventes de produits - 1 000 000 roubles; frais fixes - 200 000 roubles; coûts variables - 600 mille roubles.

A) 400 mille roubles. +

C) 800 mille roubles. C) 200 mille roubles.

21. Déterminez le montant du revenu marginal sur la base des données suivantes: ventes de produits - 1 000 000 roubles, coûts fixes - 200 000 roubles, coûts variables - 400 000 roubles.

a) 600 mille roubles. +

b) 800 mille roubles. c) 400 mille roubles.

22. Coûts fixes totaux - 240 000 millions de roubles. avec un volume de production de 60 000 unités. Calculez les coûts fixes pour un volume de production de 40 000 unités.

a) 6 millions de roubles. par unité +

B) 160 000 millions de roubles. d'un montant de c) 4 millions de roubles. par unité

23. Le levier de production (levier) est :

a) le potentiel d'influencer le profit en modifiant la structure de la production et le volume des ventes +

B) la différence entre le coût total et le coût de production de la production c) le ratio du bénéfice des ventes de produits aux coûts d) le ratio de la dette aux capitaux propres

24. Les données suivantes sur l'entreprise sont disponibles : le prix de vente du produit est de 15 roubles ; coûts variables par unité de production 10 roubles. Il est souhaitable que l'entreprise augmente le bénéfice de la vente de produits de 10 000 roubles. De combien est-il nécessaire pour augmenter la production :

c) 50 000 pièces. d) 15000 pièces.

25. La force de l'influence du levier de production pour l'entreprise A est plus élevée que celle de l'entreprise B. Laquelle des deux entreprises souffrira le moins avec la même diminution du volume relatif des ventes :

a) Entreprise B. +

B) Entreprise A.

c) De même.

Tests sur le thème 6. "Gestion de l'actif circulant"

1. Les actifs absolument liquides comprennent :

a) Espèces ; +

B) Créances à court terme ;

c) Placements financiers à court terme .. +

d) Les stocks de matières premières et de produits semi-finis ; f) Stocks de produits finis. Bonne réponse-

2. Les actifs courants bruts sont les actifs courants constitués par : a) les capitaux propres ;

b) Capitaux propres et dettes à long terme ;

c) le capital propre et emprunté ; +

d) Capitaux propres et dettes à court terme. Bonne réponse-

3. Si l'entreprise n'utilise pas de capital emprunté à long terme, alors

a) L'actif circulant brut est égal à l'actif circulant propre ;

b) L'actif circulant propre est égal à l'actif circulant net, +

c) L'actif circulant brut est égal à l'actif circulant net ; Bonne réponse-

4. Les sources de formation des actifs actuels de l'organisation sont :

a) Emprunts bancaires à court terme, comptes créditeurs, fonds propres +

B) Capital autorisé, capital supplémentaire, emprunts bancaires à court terme, dettes

c) Capitaux propres, prêts à long terme, prêts à court terme, comptes créditeurs

Bonne réponse-

5. Le cycle de fonctionnement est le montant :

a) le cycle de production et la période de circulation des créances ; +

B) Cycle financier et période de rotation des comptes créditeurs ; +

c) Le cycle de production et la période de rotation des comptes fournisseurs ; d) Le cycle financier et la période de circulation des créances. Bonne réponse-

b. La durée du cycle financier est définie comme :

a) Cycle d'exploitation - la période de rotation des comptes créditeurs ; +

B) Cycle d'exploitation - la période de rotation des créances ; c) Cycle opérationnel - cycle de production ;

d) Période de rotation des matières premières + Période de rotation de la période WIP de rotation des stocks de produits finis,

f) La période du cycle de production + la période de rotation des comptes débiteurs - la période de rotation des comptes créditeurs. +

Bonne réponse-

7. Le raccourcissement du cycle de fonctionnement commence à se produire en raison de :

a) gagner du temps dans le processus de production ; +

b) raccourcir le délai de livraison des matériaux,

c) accélérer la rotation des créances clients ; +

d) augmenter la rotation des comptes créditeurs. Bonne réponse-

8. Quel modèle de financement des actifs circulants est dit conservateur ?

A) la partie constante des actifs courants et environ la moitié de la part variable des actifs courants sont financés par des sources à long terme ; +

b) la partie permanente des actifs circulants est financée par des sources d'endettement ;

c) tous les actifs sont financés par des sources à long terme ; +

6) la moitié des actifs circulants permanents sont financés par des sources de capital à long terme.

Bonne réponse-

9. Coefficient d'efficacité des actifs circulants, ce ratio :

a) le bénéfice sur l'actif circulant ;

b) produit des actifs négociables ; +

c) les actifs courants aux revenus ;

d) capitaux propres aux actifs circulants, la bonne réponse est

10. L'augmentation du fonds de roulement par entreprise contribue à :

a) une augmentation du chiffre d'affaires du fonds de roulement,

b) augmentation du cycle de production ; +

c) augmentation des bénéfices ;

d) l'allongement des conditions d'octroi des prêts aux acquéreurs ; +

f) réduction des stocks de produits finis. Bonne réponse-

11. Le modèle des besoins économiquement justifiés (KOQ) permet de calculer pour le produit fini :

a) la taille optimale des lots de produits fabriqués +

b) la taille moyenne optimale des stocks de produits finis ; +

c) le volume maximal de production ;

d) le coût total minimum ; +

Bonne réponse-

12. La valeur optimale sera une telle taille de matériel et de stocks de matériel, dont :

a) les coûts totaux pour la formation, l'entretien, le renouvellement des stocks seront minimes +

B) le montant pour : le temps de stockage sera minime ;

c) des activités opérationnelles ininterrompues pour la production seront assurées et

vendre IIpO ~ H.

Bonne réponse-

13. Quel type de politique de gestion des comptes clients peut être considéré comme agressif ?

a) une augmentation de la durée d'octroi d'un prêt aux consommateurs ;

b) réduction des limites de crédit ; +

c) réduction des escomptes pour paiement à la livraison. Bonne réponse-

14. La politique de gestion de trésorerie comprend :

a) minimisation des soldes de trésorerie courants +

b) assurer la solvabilité ; +

c) assurer l'utilisation efficace des liquidités temporairement libres +

Bonne réponse-

15. La durée du cycle financier est :

a) la durée de la période de rotation des stocks, travaux en cours et terminés

des produits,

b) la durée du cycle de production plus la période de rotation des comptes débiteurs moins la période de rotation des comptes créditeurs ; +

c) la durée du cycle de production de la période épique de la frénésie des créances ;

d) la durée du cycle de production plus la période de rotation des comptes créditeurs ;

Bonne réponse-

16. L'efficacité de l'utilisation du fonds de roulement se caractérise par :

a) Chiffre d'affaires du fonds de roulement +

b) la structure du fonds de roulement ; c) Structure du capital La bonne réponse est

17. Entre le capital propre circulant et la quantité d'actifs circulants, il ne peut y avoir le rapport suivant :

a) Propre fonds de roulement d'actifs plus courants ; +

b) Fonds de roulement propre de l'échange d'actifs de travail ; Avec) . Le fonds de roulement propre est égal aux actifs de roulement. Bonne réponse-

18. La structure du fonds de roulement de l'entreprise ne comprend pas :

a) objets de travail ;

B) Produits finis en entrepôts ;

c) Machines et équipements ; +

d) Espèces et règlements. Bonne réponse-

19. Parmi les composantes suivantes de l'actif circulant, sélectionnez la plus liquide:

a) les stocks de production

B) comptes débiteurs

c) placements financiers à court terme +

d) dépenses payées d'avance =: ";. 6 Bonne réponse—

20. Un ralentissement de la rotation des actifs circulants entraînera :

a) une augmentation des soldes d'actifs au bilan +

b) une diminution des soldes d'actifs au bilan

c) diminution de la devise du bilan Bonne réponse

Aimé? Cliquez sur le bouton ci-dessous. À toi pas difficile et nous agréable).

À Téléchargement Gratuit Tests à vitesse maximale, inscrivez-vous ou connectez-vous au site.

Important! Tous les Tests présentés en téléchargement gratuit sont destinés à établir un plan ou une base pour vos propres travaux scientifiques.

Amis! Vous avez une occasion unique d'aider des étudiants comme vous! Si notre site vous a aidé à trouver l'emploi dont vous avez besoin, alors vous comprenez certainement comment l'emploi que vous avez ajouté peut faciliter le travail des autres.

Si le test, à votre avis, est de mauvaise qualité, ou si vous avez déjà rencontré ce travail, faites-le nous savoir.

1. Essence, buts et objectifsÀ politique financière à court terme
organisation
Une entreprise peut choisir entre deux formes de gestion financière : la gestion financière réactive et la gestion financière fondée sur la politique financière. La forme réactive signifie que les décisions de gestion sont prises en réponse aux problèmes actuels, c'est-à-dire sur le principe du "bouchage des trous". Il est tout à fait naturel qu'avec un tel plan d'action, des erreurs de calcul, des pertes et des risques accrus soient inévitables. Gérer ses finances selon une politique financière réfléchie permet v dans une large mesure pour éviter des décisions hâtives, pour parvenir à une utilisation plus rationnelle des ressources financières.
Politique financière - C'est l'idéologie financière générale de l'organisation, subordonnée à la réalisation de l'objectif principal de ses activités, qui est le profit (pour les organisations commerciales). Dans le cadre de l'idéologie financière générale de l'organisation, sa stratégie et ses tactiques financières sont également distinguées. Stratégie financière est l'art de mener une politique financière, et tactique fait partie intégrante de cet art, il s'agit d'un ensemble de techniques spécifiques et de méthodes d'action dans une situation précise.
Objet de la politique financière - construire un système de gestion financière efficace visant à atteindre les objectifs stratégiques et tactiques de ses activités.
Stratégique Tâches politique financière de l'entreprise :
maximisation des profits;
l'optimisation de la structure du capital de l'entreprise et la garantie de sa stabilité financière ;
assurer la transparence de la situation financière et économique de l'entreprise pour les propriétaires (participants, fondateurs), les investisseurs, les créanciers ;

création d'une méthode efficace de gestion financière d'entreprise;
l'utilisation des mécanismes du marché par l'entreprise pour attirer des ressources financières.

Politique financière à long terme couvre l'ensemble du cycle de vie d'une entreprise ou d'un projet d'investissement, qui est divisé en plusieurs périodes à court terme d'une durée égale à une période financière (calendaire). Sur la base des résultats de l'exercice, la détermination finale du résultat financier des activités de la société, la répartition des bénéfices, le calcul des impôts et la préparation des états financiers sont effectués. Le succès d'une entreprise à court terme dépend de manière critique de la qualité des politique financière à court terme, dont la durée s'entend comme un système de mesures visant à assurer un financement ininterrompu de ses activités courantes. Il existe des différences significatives entre les politiques financières à long terme et à court terme, qui sont présentées dans le tableau. 1.1.
Tableau 1.1
Caractéristiques comparées de la politique financière à court terme et à long terme

Caractéristiques		Politique financière à long terme
1	2	3
Champ d'application	Activité actuelle Placements financiers à court terme	Activités d'investissement : investissements en capital (construction, reconstruction, modernisation, acquisition d'immobilisations); investissements financiers à long terme
Plage de temps	Un exercice ou une période égale à un chiffre d'affaires en fonds de roulement si elle excède un an	Cycle de vie de l'entreprise Plus d'un an, jusqu'à l'amortissement complet du projet d'investissement ou la fin de son cycle de vie
Lien avec la stratégie de marché	Manœuvrer la fourniture de biens (travaux, services) dans un délai d'un an	Modification de la position de l'entreprise sur le marché en raison d'un changement important dans la quantité, la qualité et la gamme des biens (travaux, services)
L'objet principal de la gestion (gestion financière)	Fonds de roulement	Capital fixe combiné au fonds de roulement
Buts	mise à disposition de la production dans la limite des moyens de production et des immobilisations disponibles ; assurer la flexibilité des financements actuels ; génération de sources propres de financement des investissements en capital	Assurer une augmentation des capacités de production et des immobilisations conformément à une stratégie de marché à long terme
Critère d'efficacité	Maximiser le profit actuel	Maximiser le retour sur l'entreprise (projet d'investissement)

Il existe également un lien organique entre la politique financière à court terme et à long terme : la politique financière à court terme est « enracinée » dans la politique à long terme - les fonds pour accroître la production, augmenter la quantité de capital fixe utilisé sont générés précisément dans le processus des activités courantes, qui crée à la fois une source de reproduction simple des immobilisations (amortissement) et et la source de leur reproduction élargie (profit). Dans le même temps, ce sont les flux de trésorerie des activités courantes qui forment le résultat global, le rendement de l'entreprise (projet d'investissement) pour toute la période de son cycle de vie.
Dans les activités d'une entreprise qui, avec les activités courantes, réalise un projet d'investissement, les flux de trésorerie provenant des activités courantes et d'investissement sont étroitement liés. Lors de la mise en œuvre d'un projet d'investissement au détriment de fonds empruntés, par exemple, deux schémas de remboursement de prêt sont possibles, l'un basé sur l'utilisation simultanée des flux de trésorerie des activités courantes et d'investissement, et l'autre suppose une stricte délimitation de ces flux de trésorerie. Ainsi, par exemple, dans le crédit bancaire d'investissement, un prêt à long terme et ses intérêts sont remboursés au détriment des flux générés à la fois par les activités courantes et par le projet d'investissement lui-même. Avec le financement de projet (une sorte de prêt bancaire à long terme), le prêt et les intérêts ne sont à rembourser qu'au détriment des flux de trésorerie générés par le projet d'investissement. Ainsi, une combinaison différente de schémas de financement pour les activités courantes et d'investissement est possible, entre lesquelles il n'y a pas de frontière infranchissable. En fait, les deux flux peuvent "s'alimenter" mutuellement, la décision de les utiliser séparément ou conjointement dépend des circonstances spécifiques. Il faut se rappeler que les activités courantes et d'investissement sont relatives, pas complètement séparées l'une de l'autre. Dans le même temps, la distinction entre activités courantes et activités d'investissement est nécessaire pour assurer un contrôle efficace de l'utilisation des ressources financières et éviter immobilisation(détournement du) fonds de roulement en dépenses d'investissement, ce qui peut miner le financement actuel de l'entreprise.
La procédure actuelle de comptabilisation des fonds sur les comptes de règlement auprès des banques n'implique pas l'attribution d'un compte séparé pour enregistrer les mouvements de fonds pour les investissements en capital. La comptabilité des fonds propres des entreprises et organismes destinés au financement des investissements en capital est conservée sur leurs comptes de liquidation, des comptes séparés à ces fins ne sont pas ouverts. Afin de faciliter la comptabilisation des investissements en capital et d'éviter l'immobilisation du fonds de roulement, les banques sont autorisées à maintenir des comptes personnels séparés pour les clients afin d'enregistrer les transactions sur l'utilisation des fonds pour les investissements en capital. L'ouverture de ces comptes et l'exécution des opérations qui s'y rapportent s'effectuent contractuellement sur le même compte de bilan où sont enregistrées les opérations sur comptes courants. Dans le même temps, l'ordre des paiements établi par la législation ne doit pas être violé. Les fonds sur ces comptes doivent être transférés à partir du compte courant de l'entreprise.
L'étape préliminaire dans l'élaboration de la politique financière d'une entreprise est une analyse de sa situation financière et économique, qui révélera les forces et les faiblesses des finances de l'entreprise, c'est-à-dire "diagnostiquer". L'analyse doit être basée sur les indicateurs des états financiers trimestriels et annuels de l'entreprise. Dans le même temps, il ne faut pas oublier que le reporting est intrinsèquement historique, c'est-à-dire enregistre les résultats d'événements survenus dans le passé, de plus, les indicateurs de coûts sont faussés sous l'influence de l'inflation. Lors de l'analyse des états financiers, des méthodes telles que l'analyse horizontale et verticale, l'analyse des tendances et le calcul des ratios financiers sont utilisées. Dans le processus d'analyse des états financiers, la composition de la propriété de l'entreprise, ses investissements financiers, les sources de formation de capitaux propres, la taille et les sources des fonds empruntés sont déterminées, le volume du produit des ventes et le montant des bénéfices sont estimés. Analyse financière, c'est-à-dire l'analyse des flux de trésorerie, des processus de formation, de distribution et d'utilisation des fonds de fonds sera plus raisonnable si l'analyste financier comprend clairement le système de comptabilité financière, le mouvement des fonds sur des comptes spécifiques, le mécanisme de génération de résultats financiers.
La qualité de la politique financière à court terme dépend directement de la politique comptable adoptée par l'entreprise. Réglementation comptable, qui est un ensemble de méthodes comptables adoptées par l'organisation, peut affecter de manière significative le processus de formation du résultat financier et l'évaluation des activités financières et économiques de l'organisation (tableau 1.2).
Tableau 1.2
Éléments des méthodes comptables qui ont le plus d'impact sur la formation du résultat financier de l'entreprise

Éléments des conventions comptables	Options alternatives
Mode d'amortissement des immobilisations	méthode linéaire; méthode d'amortissement de la valeur par la somme du nombre d'années de vie utile ;
Mode d'amortissement des immobilisations incorporelles	méthode linéaire; méthode du solde dégressif; méthode d'amortissement du coût au prorata du volume des produits (travaux)
La méthode d'évaluation des stocks lorsqu'ils sont mis en production et lorsqu'ils sont autrement cédés (sauf pour les marchandises comptabilisées à la valeur de vente)	au prix de chaque unité; au coût moyen ; au prix du premier achat des stocks (méthode FIFO) ; au coût du dernier achat des stocks (méthode LIFO)
La procédure de comptabilisation des coûts de production et de calcul du coût des produits (travaux, services)	le choix des méthodes de comptabilisation de la production générale, des frais généraux d'entreprise, des coûts de réparation des immobilisations, des travaux en cours est effectué dans le cadre des instructions actuelles de l'industrie (directives), en tenant compte des exigences des normes nationales d'information financière (PBU )
Méthode d'évaluation des investissements financiers lors de leur cession	au coût initial de chaque unité au coût initial moyen au coût initial du premier au moment de l'acquisition des placements financiers d'actions (méthode FIFO)
La procédure d'évaluation des investissements financiers, qui peut être utilisée pour déterminer la valeur de marché actuelle	ajustement trimestriel des coûts ajustement mensuel des coûts

Dans la politique comptable de l'organisation, les méthodes d'amortissement des immobilisations corporelles, les immobilisations incorporelles, les méthodes d'évaluation des stocks, les biens, les travaux en cours et les produits finis, les méthodes d'amortissement des stocks dans les coûts de production, les options pour la formation de fonds d'assurance sont fixées . Les méthodes FIFO et LIFO peuvent être appliquées en fonction du taux d'inflation. La méthode LIFO permet de maintenir l'actif circulant à une inflation élevée, puisque Les stocks sont amortis en charges au prix des expéditions les plus récentes.
Par conséquent, des changements de méthodes comptables pourraient avoir un effet significatif sur la situation financière, les flux de trésorerie ou la performance financière de l'entité. Il est conseillé de calculer les options pour certaines dispositions de la politique comptable, car la structure du bilan, les valeurs d'un certain nombre d'indicateurs financiers et économiques clés, dépendent directement des décisions prises dans ce domaine.
La politique financière à court terme doit être coordonnée avec la politique fiscale entreprises. La politique fiscale présuppose une gestion fiscale afin d'optimiser la fiscalité dans le cadre du respect de la législation fiscale en vigueur - prévention des paiements d'impôts excessifs, exclusion de la double imposition. Il est également nécessaire d'utiliser divers avantages fiscaux prévus par la législation de la Fédération de Russie pour divers motifs:
selon la gamme de produits (produits de première nécessité, pour enfants, etc.) ;
dans le sens des dépenses de fonds (certains types d'investissements en capital, la charité);
par la composition des salariés (avantages pour les entreprises dans lesquelles travaillent des personnes handicapées) ;
par le nombre d'employés (petites entreprises);
par l'affiliation de l'entreprise (entreprises de coopération de consommation situées dans les régions de l'Extrême-Nord, prothèses et orthopédie, etc.).

Tableau 1.2

Classement des objets et tâches de gestion financière dans le cadre de la mise en œuvre de la politique financière à court terme

Niveau gestion financière	Objet de gestion financière	Tâches à résoudre
1	2	3
Politique financière à court terme	Développement d'une ligne de conduite commune en ce qui concerne la formation de sources de financement pour les activités courantes de l'organisation	Choisir un modèle de gestion du fonds de roulement
		Détermination du montant de la participation du capital emprunté jusqu'au degré acceptable de dépendance vis-à-vis des prêteurs
Stratégie de financement en cours	Création des conditions d'un financement courant flexible	Définir le cercle des prêteurs stratégiques
		Détermination des formes d'emprunt, en tenant compte des caractéristiques du cycle productif et financier de l'entreprise, du prix des fonds empruntés et de l'aspect fiscal de l'emprunt
		Préparer les conditions pour le placement rapide des fonds temporairement disponibles, établir des contacts avec les intermédiaires financiers
		Constitution de réserves internes estimées (réserves pour charges et paiements futurs, réserves pour créances douteuses, provisions pour dépréciation des titres)
	Maintenir le niveau optimal de liquidité et le degré de risque de l'emprunteur	Répartition rationnelle du poids de la dette de l'organisation en fonction des caractéristiques de son cycle de production et financier
Tâches tactiques	Flexibilité rapide dans le financement continu	Augmentation ou diminution du volume des emprunts en fonction de l'évolution des besoins de l'entreprise
		Passer à d'autres sources d'emprunt en fonction des besoins
		Contrôle du remboursement en temps opportun des comptes débiteurs et créditeurs, des prêts, des prêts, des paiements d'intérêts sur ceux-ci
		Maintien actuel d'un équilibre entre créances et engagements en termes de montants et de modalités (liquidité)
		Sélection de formes spécifiques de placements financiers à court terme sur la base du critère du rapport rentabilité/risque, diversification des placements

La politique fiscale est liée à la politique comptable, puisque le choix des méthodes d'imputation des coûts au coût peut affecter la taille de la base imposable de l'impôt sur le revenu.
Dans le cadre d'une politique financière à court terme, il convient de distinguer les niveaux de gestion financière selon le degré de concrétisation de ses objets et la nature des tâches à résoudre (tableau 1.3)
Ainsi, la tâche principale de la politique financière à court terme - assurer un financement ininterrompu des activités courantes de l'organisation - prévoit la formulation de nombreuses tâches particulières diverses, dont les solutions sont discutées dans ce manuel.

2. Le fonds de roulement comme objet principal de la gestion financière à court terme
L'un des principes fondamentaux de l'organisation des activités financières et économiques est la division du capital en capital non circulant (y compris fixe) et circulant. Les critères de cette division sont la forme matérielle naturelle des actifs, la durée de vie et la méthode de transfert de valeur aux produits finis (en parties, et sous forme d'amortissement sur plusieurs années ou d'un amortissement unique et complet du valeur des actifs aux dépenses de l'organisation). 11Étant donné qu'à court terme, le montant du capital fixe utilisé est un montant fixe, les principales tâches de la gestion financière sont la gestion du fonds de roulement, créant les conditions d'un financement ininterrompu et flexible des activités courantes de l'organisation.
Divers auteurs étrangers et nationaux donnent diverses définitions du fonds de roulement, qui diffèrent dans les détails. Ainsi, le Dictionnaire de théorie économique moderne de Macmillan 1 définit le capital flottant comme de l'argent investi dans des travaux en cours, des salaires payés ou investi dans du capital non fixe. Cet argent est considéré comme un investissement, car avec son aide, une partie de la capacité de production utilisée est constituée. Le même dictionnaire MacMillan définit les actifs courants, en se référant à eux des actions, des créances à court terme, des liquidités et des investissements à court terme 2.
On retrouve une définition simple similaire des principales composantes du fonds de roulement, par exemple, dans la littérature nationale : « fonds de roulement - fonds avancés dans les stocks de production, produits finis, travaux en cours, articles de faible valeur et d'usure » 3.
La définition du fonds de roulement donnée dans le dictionnaire anglais-russe par E.J. Dolan et B.I. Domnenko 4, se concentre davantage sur la place de l'investissement en fonds de roulement dans la circulation générale du capital : le fonds de roulement est défini comme les fonds monétaires utilisés pour payer les salaires et payer les matières premières et matériaux dans la période comprise entre le début de la production et l'expédition des produits finis payés. Un aspect similaire est mis en premier lieu, par exemple, dans la définition donnée dans le manuel national populaire sur la finance 5 : « Le fonds de roulement est un ensemble de fonds avancés pour la création et l'utilisation d'actifs de production circulants et de fonds de circulation afin d'assurer un processus continu de production et de vente de produits ». Ici, l'accent est mis sur la fonction principale du fonds de roulement - assurer la continuité de l'entreprise.
Cependant, les définitions ci-dessus laissent de côté une caractéristique importante du fonds de roulement, sans laquelle des différences significatives entre le fonds de roulement et le capital fixe sont perdues. Les plus correctes, théoriquement significatives et pratiquement significatives sont, à notre avis, les définitions du fonds de roulement, mettant l'accent sur les caractéristiques de sa circulation. C'est par exemple la définition de V.V. Kovaleva 6 : "Le terme" fonds de roulement "(son synonyme en comptabilité nationale - fonds de roulement) fait référence aux actifs mobiles d'une entreprise, qui sont en espèces ou peuvent être convertis en eux au cours d'une année ou d'un cycle de production." Le fonds de roulement de J.K. est déterminé de la même manière. Van Horn 7 : « Le fonds de roulement (actifs courants), par définition de la théorie comptable, sont des actifs qui peuvent être convertis en espèces dans un délai d'un an », ainsi que Bykova 8 : « Actifs courants (actifs à court terme, actifs en fonctionnement) - pour les espèces, ainsi que les types d'actifs qui peuvent être convertis en argent, vendus ou consommés au plus tard dans un an (titres facilement négociables, comptes de débiteurs), stocks, dépenses payées d'avance) ".
Selon la théorie comptable, les actifs courants (actifs courants) sont des actifs pouvant être convertis en espèces en un an. Conformément à l'Addendum I sur la comptabilité « États financiers de l'organisation » PBU 4/99, adopté par le ministère des Finances le 06 juillet 1999, les actifs de roulement comprennent :
matières premières, matériaux et autres valeurs similaires ;
les frais en cours (frais de distribution) ;
produits finis;
marchandises destinées à la revente et marchandises expédiées; dépenses futures;
dette des acheteurs et des clients;
factures à recevoir;
dettes des filiales et sociétés affiliées ;
arriérés des participants (fondateurs) pour les contributions au capital autorisé ;
avances émises;

autres débiteurs;
les prêts accordés aux organismes pour une durée inférieure à 12 mois ; propres actions achetées aux actionnaires ;

autres investissements financiers;
règlement, comptes en devises ; autres fonds.
Comme le montrent les statistiques (tableau 2.1), les actifs courants représentent en moyenne de 58 à 75 % de tous les actifs des entreprises de toutes formes de propriété en Europe occidentale.
Tableau 2.1
La structure du patrimoine des entreprises en Europe occidentale (parts, indicateurs moyens nationaux) 9

Immobilisations Actifs courants Le total Actions Débiteurs Autre Allemagne 0,42 0,58 0,20 0,30 0,08 La France 0,25 0,75 0,21 0,54 0,00 Grande Bretagne 0,35 0,65 0,19 0,46 0,00 Italie 0,29 0,71 0,21 0,49 0,01 Belgique 0,28 0,72 0,19 0,52 0,01 Pays-Bas 0,38 0,62 0,19 0,41 0,02 Espagne 0,32 0,68 0,19 0,49 0,00

Les différences nationales dans la structure des actifs reflètent la structure sectorielle de son économie. Ainsi, par exemple, en Allemagne, la production est plus capitalistique, d'où la part la plus élevée d'actifs non courants en Europe. Dans certaines industries, la taille du fonds de roulement requis (fonds de roulement) de l'entreprise peut être plusieurs fois plus élevée que le coût de formation du capital fixe - pour la construction et l'acquisition d'actifs fixes. Cette situation est typique, par exemple, pour le commerce.
Les stocks constituent la plus grande part des actifs courants dans la plupart des secteurs de l'économie. Selon PBU 5/01, les actifs sont acceptés en inventaire :
utilisés comme matières premières, matériaux, etc. dans la fabrication de produits destinés à la vente (exécution de travaux, prestation de services) ;
destinés à la vente (marchandises, produits finis);
utilisé pour les besoins de gestion de l'organisation.
Selon la nature des stocks, le mode d'acquisition et d'utilisation, les unités comptables des stocks peuvent être un numéro de stock, un lot, un groupe homogène, etc.
Le besoin en fonds de roulement est calculé sur la base de l'estimation des coûts de production et de vente des produits, qui comprend les besoins de l'entreprise en facteurs de production matériels. Pour déterminer le besoin en fonds de roulement pour le financement, par exemple, les stocks de matières premières, vous devez diviser la demande trimestrielle de matières premières en fonction de l'estimation des coûts par (10 jours (durée du trimestre) et multiplier par le taux de stock en jours.
Le taux de stock en jours est un indicateur clé qui dépend le plus de la qualité de l'organisation des activités de production et d'approvisionnement et de commercialisation de l'entreprise. La société utilise dans ses activités des stocks courants, saisonniers et d'assurance. La valeur du stock actuel de matières premières et de matériaux dépend de l'intervalle de livraison (en jours) et de la consommation quotidienne moyenne de matériaux (dans le commerce, respectivement, le stock actuel de marchandises à vendre et leur vente quotidienne moyenne).
Le besoin de stocks actuels et, par conséquent, de fonds de roulement est considérablement réduit avec une organisation claire de l'interaction avec les fournisseurs, par exemple, en mode juste à temps. Il est important pour un moine d'identifier en temps opportun les stocks excessifs et inutiles en fonction des données comptables de l'entrepôt et de les vendre. Habituellement, cette catégorie de réserves comprend des valeurs matérielles pour lesquelles il n'y a pas eu de consommation depuis un an ou plus.
La composition et la structure du fonds de roulement reflètent également les spécificités de l'industrie. Les données statistiques pour la Fédération de Russie (tableau 2.2) indiquent que la plus grande part des stocks de tous types dans la composition du fonds de roulement est observée dans l'agriculture, suivie de l'industrie, la part des stocks dans le fonds de roulement des entreprises commerciales est beaucoup plus faible.
Il convient de noter que ces dernières années, il y a eu une tendance assez nette vers une diminution de la part des stocks dans les actifs circulants des entreprises et des organisations dans l'ensemble du pays (Fig. 2.1) 10. Ainsi, si en 1993, la part des actions dans les actifs courants des entreprises de la Fédération de Russie

Tableau 2.2
Structure des actifs courants des entreprises et organisations de la Fédération de Russie par principaux secteurs de l'économie en 2001 11

	Total dans l'économie	Industrie	Agriculture	Immeuble	Transport	Lien	Commerce et restauration	Commerce de gros de produits à usage industriel et technique
Actifs actuels de l'entreprise - total	100	100	100	100	100	100	100	100
incl.
Actions	26,4	33,0	72,0	30,9	18,1	26,4	12,5	11,5
D'eux:
valeur résiduelle des stocks	13,0	17,3	54,2	13, 7	15,0	5,9	1,1	1,8
frais en cours (frais de distribution)	6,1	6,9	10,4	14,5	0,4	14,5	1,3	0,4
dépenses futures	1,0	1,3	0,9	0,8	0,9	0,5	0,3	0,2
produits finis et produits destinés à la revente	5,4	6,5	6,3	1, 3	1, 6	1, 5	8,0	8,6
marchandises expédiées	0,9	1, 0	0,2	0,7	0,2	4,0	1,8	0,5
Placements financiers à court terme	9,5	10,8	1,1	4,6	3,1	6,7	12,2	6,3
Espèces (règlement, devises et autres comptes)	6,0	4,6	1,6	5,2	4,3	15,4	9,3	4,8
Relation dans les règlements et autres actifs courants	58,1	51,6	25,3	59,3	74,5	51,5	66,0	77,4

était de 40,7 %, en 2001, il ne représentait que 26,4 % de leur total. De tels changements indiquent une augmentation de l'efficacité des relations de marché, l'accélération des ventes de produits et la "résorption" des stocks excédentaires dans les entreprises.
Ainsi, les investissements en actifs circulants constituent une part importante des investissements en capital dans la quasi-totalité des domaines d'activité. Les actifs courants servent les activités courantes de l'entreprise, la continuité du cycle de production et commercial dépend de leur état et de leur chiffre d'affaires, et donc l'étude des changements dans la structure des actifs courants, leurs caractéristiques industrielles est nécessaire pour résoudre les problèmes pratiques de gestion financière .
Chaque entreprise noue des relations financières avec ses fournisseurs, entrepreneurs, acheteurs, clients, intermédiaires financiers, dont le résultat est l'imbrication étroite du fonds de roulement individuel dans l'économie et la formation fonds de roulement total. Cette circonstance doit être prise en compte par le gestionnaire financier, qui est obligé de rechercher des opportunités d'attirer des fonds auprès des contreparties de l'entreprise, les banques, et également de trouver des moyens de placer de manière rentable les fonds temporairement libérés de la circulation.
Par conséquent, les actifs courants de l'entreprise sont nécessaires
etc.................

À la suite de l'étude du matériel de ce chapitre et de l'exécution des tâches de test, vous allez :

• connaître: l'appareil conceptuel de FM, utilisé pour formuler et mettre en œuvre les tâches des services financiers d'une organisation dans un délai d'un an, l'essence et la structure des composants de l'actif circulant ;
• être capable : d'évaluer l'efficacité de la politique financière à court terme, des politiques de gestion des prix, des coûts, de la trésorerie, des créances, la rationalité du système de financement de l'actif circulant ;
• propre: compétences dans l'évaluation de la qualité de la politique financière à court terme, l'élaboration de recommandations pour améliorer son efficacité.

Contenu, orientations de mise en œuvre et instruments de la politique financière à court terme de l'organisation

La mise en œuvre de la politique financière de l'organisation implique l'utilisation efficace des outils de gestion financière (GF) à court et à long terme. Les éléments à long terme et à court terme de la politique financière de l'organisation sont divisés sans ambiguïté en fonction du paramètre temporel - jusqu'à un an et plus d'un an.

Politique financière à court terme des organisations - un système de mesures visant à assurer la solvabilité actuelle de l'organisation, c'est-à-dire sélection et mise en œuvre pratique de mesures pour la mise en œuvre effective des missions des services financiers dans un délai d'un an, et comprenant :

• création de structures organisationnelles capables d'assurer la gestion opérationnelle des ressources financières de l'organisation ;
• fournir un support d'information pour la justification des décisions financières à court terme estimées et acceptées ;
• la gestion documentaire, vous permettant de contrôler la mise en œuvre échelonnée de la politique financière à court terme ;
• sélection et justification des paramètres qui peuvent donner une conclusion sur l'efficacité des outils FM sélectionnés et appliqués à court terme.

Les orientations de travail du service financier de l'organisation dans la mise en œuvre de la politique financière à court terme sont la définition, la justification et la mise en œuvre de :

• la politique de prix de l'organisation ;
• les politiques de gestion des coûts dans l'organisation ;
• politiques de gestion des éléments de l'actif circulant - trésorerie et équivalents de trésorerie, comptes débiteurs, stocks ;
• la politique de gestion du financement des actifs circulants.

Les objets principaux politique financière à court terme de l'organisation sont les éléments des actifs circulants, le stade de leur circulation et les sources de leur formation.

Techniques spécifiques, permettant de résoudre les tâches assignées avec un effet maximum, peut être divisé en groupes :

• techniques de gestion des mouvements monétaires (détermination des formes et modalités de paiement - règlements par chèques, virement, autres) ;
• techniques de déplacement d'éléments d'actifs à court terme - prêts et planification à court terme, dépôt, fiducie, affacturage, confiscation et autres formes ;
• techniques de nature spéculative - opérations avec différences de taux de change, spéculation sur devises, opérations de swap et autres formes.

Outils méthodiques FM à court terme est conçu pour :

• maintenir la stabilité financière actuelle de l'organisation ;
• fournir un investissement très efficace de ressources temporairement libres (principalement des espèces) ;
• créer les conditions pour la mise en œuvre réussie des objectifs de la politique financière à long terme de l'organisation.

À court terme, les outils FM suivants peuvent être appliqués.

• 1. L'analyse financière. Aux fins de la politique financière à court terme de l'organisation, l'analyse expresse des principales formes de reporting (bilan, état des résultats financiers) est d'une importance pratique, qui constitue la base de conclusions fondamentales sur les limites des manœuvres au sein de le cadre des actifs circulants générés et utilisés, la possibilité d'offrir des remises aux consommateurs, le bien-être général de l'organisation et de ses contreparties.
• 2. Prévision et planification. En règle générale, une attention particulière est accordée aux procédures prédictives d'ordre externe par rapport à l'organisation, telles que l'évaluation de l'inflation, la dynamique de la demande effective des consommateurs, les modifications des tarifs et le coût des ressources. Cela permet de changer la politique de tarification, de crédit, de coût de l'organisation, et constitue également la base de la politique par rapport aux éléments d'actifs circulants. Quant à la planification, elle est de courte durée avec la possibilité d'évolutions rapides des paramètres initiaux et des résultats contrôlés.
• 3. Contrôle financier. Les organisations ont la possibilité de créer et d'utiliser leurs propres formulaires de contrôle qui permettent de suivre les paramètres requis (calendriers de paiement, registres de l'ancienneté des créances), ainsi que le flux de documents à court terme, par exemple, des documents reflétant la discipline de paiement et de règlement, un système de remises, de reports, d'amendes.

Les actions du directeur financier sont basées sur des procédures analytiques, qui sont la composante de base de la politique financière à court terme de l'organisation. Parmi les nombreux groupes de ratios d'analyse financière, les plus importants sont les indicateurs de liquidité et de chiffre d'affaires.

Évaluation de la liquidité peut être effectué à la fois en valeurs relatives et en valeurs absolues. Le calcul des paramètres de liquidité absolue implique une analyse statique, tout d'abord, du bilan en tant qu'ensemble de propriétés de l'organisation et des sources de sa formation. Sur la base de la forme du bilan (approuvé par arrêté du ministère des Finances de la Russie du 02.07.2010 n° 66n (tel que modifié le 04.12.2012)), pour une telle analyse, les actifs sont regroupés selon le degré de liquidité en quatre groupes A x -A 4(d'absolu à faible) et passifs P x -P 4 - selon l'urgence des obligations existantes (de la plus urgente à effectivement indéterminée) :

UNE - trésorerie et équivalents de trésorerie, placements financiers (hors équivalents de trésorerie) ;

A 2 - comptes débiteurs jusqu'à un an;

UNE h - stocks, taxe sur la valeur ajoutée sur les valeurs acquises;

A 4 - immobilisations incorporelles, résultats de recherche et développement, immobilisations incorporelles d'exploration, immobilisations corporelles d'exploration, immobilisations corporelles, investissements rentables dans des immobilisations corporelles, investissements financiers, impôts différés actifs, autres actifs non courants ;

Nx - comptes créditeurs, produits différés, passifs estimés ;

P2- des fonds empruntés jusqu'à un an ;

I 3 - les fonds empruntés à plus d'un an, les impôts différés passifs, les passifs estimés ;

I 4 - capital autorisé (capital commun, capital autorisé, apports de camarades), actions propres rachetées aux actionnaires, réévaluation des actifs non courants, capital supplémentaire (sans réévaluation), capital de réserve, bénéfices non répartis (perte non couverte).

Le solde est reconnu comme liquide lorsque les inégalités sont remplies :

UNE > P, celles. les fonds absolument liquides dépassent les engagements les plus urgents;

A 2> P 2 - les actifs très liquides sont plus importants que les passifs à court terme ;

Un 2> I 3 - les actifs liquides moyens sont plus que des dettes à moyen terme ;

Et 4 et 4 - actifs illiquides d'un montant inférieur aux fonds propres des fondateurs, c'est-à-dire obligations différées maximales.

L'évaluation de la liquidité en termes relatifs implique le calcul de trois ratios - absolu Kw, urgent K sl et globalement Kol liquidité, à la suite de laquelle les tendances à court terme sont évaluées, mais les raisons de cette situation ne sont pas identifiées, par conséquent, ces ratios sont de nature dynamique et doivent être surveillés aussi souvent que possible. La présence de restrictions réglementaires unifie l'interprétation des résultats, fournit une base pour comparer l'état des organisations opérant dans divers secteurs et domaines d'activité.

Le calcul des coefficients est effectué selon les formules :

valeur standard 0,2-0,25 ;

valeur standard 0,7-0,8; la valeur normative est 1-2.

Un analyste financier peut également calculer un ratio de liquidité de référence À courrier électronique, qui, contrairement au ratio de liquidité général, est formé par rapport aux réalités d'une organisation particulière. Tous les composants Doigt de pied sont ajustés en fonction des valeurs optimales pour cela. Le coût des stocks est enregistré en Doigt de pied uniquement sur la base de ceux utilisés, à l'exclusion des non réclamés ou inutiles. Les créances clients ne sont considérées que celles qui sont raisonnables et seront effectivement reçues (garantie par un gage, caution, caution, etc.).

Paiement Doigt de pied permet d'effectuer une analyse factorielle. Lorsque les valeurs réelles y sont substituées par la méthode des substitutions en chaîne, la part de chaque écart dans l'écart final entre les valeurs réelles et idéales du ratio de liquidité est déterminée. Ainsi, vous pouvez mettre en évidence le lien le plus problématique de la situation financière actuelle et orienter rationnellement les efforts du service financier.

Paramètres de chiffre d'affaires, qui sont souvent appelés ratios d'activité, et dans les sources étrangères - ratios de transformation, sont importants pour la mise en œuvre des missions de politique financière à court terme, permettant de conclure sur le taux de reproduction des actifs et les sources de leur formation , c'est à dire sur la vitesse de circulation des biens.

Il est nécessaire de prendre en compte les particularités du chiffre d'affaires dans le processus d'obtention et d'interprétation de ses résultats aux fins de la politique financière à court terme :

• étant donné que l'écrasante partie des ratios de chiffre d'affaires implique l'utilisation du montant des recettes, il convient de la ramener sous une forme comparable en utilisant le taux d'inflation, ainsi que les montants réellement perçus, en tenant compte, par exemple, des remises accordées ;
• les paramètres de chiffre d'affaires sont déterminés par l'affiliation industrielle de l'organisation, ainsi que par les spécificités du travail d'un service financier particulier (discipline de règlement et de paiement et système de contrôle), ce qui rend la comparaison difficile. Il est possible de comparer les résultats du calcul avec les coefficients des organisations monosectorielles, avec leurs propres données pour les périodes précédentes, avec les valeurs pour l'ensemble de l'industrie ;
• le chiffre d'affaires peut être estimé à la fois en chiffres d'affaires et en jours, ce qui peut être obtenu en divisant la durée de la période par les résultats des calculs en chiffres d'affaires. Une augmentation du nombre de tours est un facteur positif dans le travail de l'organisation, tandis qu'une augmentation de la durée d'un chiffre d'affaires en jours signifie un ralentissement du rythme de transformation des fonds en raison des produits reçus et, toutes choses égales par ailleurs, est un facteur défavorable.

Une analyse qualitative du chiffre d'affaires peut inclure des paramètres dérivés, par exemple, la libération du fonds de roulement à la suite de l'accélération de leur chiffre d'affaires (une diminution du facteur d'utilisation des fonds dans le chiffre d'affaires).

Calcul d'un indicateur de stabilité financière à trois composantes permet de tirer certaines conclusions sur la qualité de la situation financière de l'organisation à court terme. Cet indicateur est formé en comparant le besoin de réserves avec la capacité des sources de leur réception - des prêts et emprunts propres aux emprunts à court terme. L'excès de la source sur les besoins est indiqué par "1", l'état inverse est "O". À la suite d'une telle évaluation, les situations suivantes sont possibles : (1; 1; 1) - stabilité financière absolue, (0; 1; 1) - stabilité financière élevée, (0; 0; 1) - situation financière instable, (0; 0; 0) - insolvabilité totale, crise.

Un autre aspect du travail analytique à court terme est l'évaluation de la structure et de la qualité du cycle opérationnel de l'organisation.

Le cycle de fonctionnement de l'organisation - c'est le temps pendant lequel il y a une transformation complète de tous ses actifs courants. La structure du cycle de fonctionnement est illustrée à la Fig. 9.1 et démontre la logique suivante de passage par les étapes de la circulation des actifs circulants :

• 1) étape d'approvisionnement et d'approvisionnement - les fonds sont dépensés pour l'achat de stocks et de valeurs similaires ;
• 2) étape de production - les stocks sont convertis séquentiellement en travaux en cours, puis en produits finis ;
• 3) étape de vente - les produits sont fournis aux consommateurs avec facturation simultanée pour le paiement ;
• 4) phase de règlement - les créances sont collectées et collectées, et avec le cours normal de la circulation et dans des conditions de reproduction élargie, le montant des fonds reçus doit dépasser la valeur initiale à la première étape de la circulation.

Riz. 9.1.

Le cycle de fonctionnement comporte l'addition de deux périodes distinctes :

• production - la période de rotation complète des éléments matériels du fonds de roulement utilisés dans le processus de production, qui comprend la période de rotation des stocks de matières premières, de travaux en cours, de produits finis;
• financier - la durée de rotation des fonds investis dans les actifs circulants, qui comprend la période de rotation des comptes créditeurs et débiteurs.

En fonction des spécificités de l'organisation et des opportunités qui s'offrent à elle, les facteurs d'augmentation de l'efficacité de la gestion des actifs courants peuvent être trouvés dans la réduction de la durée de production des produits finis, par exemple, lors de l'augmentation des équipements technologiques de production, des équipements innovants et technologie, ou en accélérant la collecte de fonds en intensifiant les ventes.

L'efficacité de la politique financière à court terme élaborée et mise en œuvre de l'organisation se reflète dans d'autres paramètres de la situation financière, dont le principal est la rentabilité des actifs circulants.

1.3 Caractéristiques de la politique financière à long et à court terme

La politique financière est représentée par une idéologie (financière) spécifique visant à atteindre l'objectif principal de l'activité économique de l'entreprise - réaliser un profit.

La politique financière à court et à long terme sont des éléments structurels de la politique financière générale d'une entreprise. En même temps, ils sont responsables de divers domaines de l'entreprise.

La politique financière à long terme couvre par nature absolument tout le cycle de vie avec une description complète de ses phases de croissance, de déclin, de maturité et de retrait de capital aux endroits les plus nécessaires. Le cycle de long terme est subdivisé en un grand nombre de périodes de court terme dont la durée est égale à un exercice. Pour chaque année distincte, sa propre politique financière à court terme de l'entreprise est formée.

Ces deux types de politiques ont leurs propres domaines d'application, différents l'un de l'autre. La politique financière à long terme se concentre sur les activités d'investissement de l'entreprise (investissements financiers et en capital à long terme), tandis que la politique à court terme se concentre sur les activités courantes de l'entité commerciale.

Il existe des différences entre ces deux composantes de la politique financière lorsqu'elles sont liées aux orientations stratégiques du marché. Une politique financière à court terme contribue à résoudre les problèmes de régulation des offres de services et de biens dans un délai d'un an, une politique financière à long terme doit assurer la place d'une entreprise sur le marché, basée sur des changements dans la qualité, la quantité et la gamme de celles-ci. services et biens.

La gestion du fonds de roulement sur le long terme revient à résoudre deux problèmes principaux :

Détermination de l'optimalité dans la structure et la taille des actifs courants des passifs ;

Mise à disposition par diverses formes de fonds pour couvrir les besoins financiers du fonds de roulement.

La politique financière à long terme par rapport à la politique à court terme a des objets de gestion différents. La politique financière à court terme gère le fonds de roulement et à long terme - le principal, qui peut être représenté par une combinaison de fonds de roulement et de fonds de roulement.

Du point de vue des critères de performance, ces deux concepts se font concurrence. La politique financière à court terme considère la réalisation du niveau maximum de profit comme une évaluation de l'efficacité, et la politique à long terme - le bénéfice maximum des investissements d'investissement.

Ces critères donnent lieu à des différences entre la politique financière à court terme et à long terme dans la détermination des objectifs stratégiques. Ainsi, lors de la mise en œuvre de ce dernier, la stratégie principale est considérée comme l'atteinte de la productivité, une augmentation de la capacité et des immobilisations, ainsi que le capital est considéré non pas du point de vue financier, mais sous forme physique, qui peut être mesurée en capacité de production.

La politique à court terme dans le domaine de la finance est chargée d'accomplir des tâches de production dans les limites des capacités disponibles tout en assurant simultanément un financement flexible, la formation et l'accumulation de ses propres sources de financement et de fonds de roulement et d'immobilisation.

La politique financière à long terme interagit étroitement avec la politique financière à court terme.

Grâce à la mise en œuvre de la politique financière opérationnelle et actuelle, la mise en œuvre pratique des tactiques financières de l'entreprise est réalisée.

La tactique budgétaire ne doit pas être assimilée à la politique budgétaire à plus court terme. La politique n'est pas la seule composante de la politique financière à court terme d'une entreprise. Dans sa composition, il y a toujours des éléments associés à une augmentation pour l'entreprise par le biais de gains ou d'économies de ressources financières dans les calculs monétaires.

La politique financière à court terme fait référence aux décisions et activités financières pour une période inférieure à 12 mois ou une période correspondant à la durée d'un cycle d'exploitation n'excédant pas 12 mois.

La base de la politique financière à court terme est d'assurer le succès à court terme ou actuel des activités financières de l'entreprise.

Ce succès passe par l'optimisation de la trésorerie.

Les objectifs à court terme de l'entreprise se limitent principalement à l'utilisation efficace du potentiel productif de l'entreprise.

Les objectifs à court terme de l'entreprise comprennent :

Mise en œuvre d'activités opérationnelles ou en cours ;

Organisation efficace de la gestion financière de l'entreprise ;

Maintenir un niveau compétitif de profit de l'entreprise.

Les tactiques sont interconnectées avec la stratégie mise en œuvre à travers la mise en œuvre de la politique à long terme de l'entreprise.

Les décisions financières à court terme doivent être cohérentes avec les objectifs financiers à long terme et contribuer à leur réalisation.

La stratégie de l'entreprise comprend la définition des buts et objectifs, une analyse prospective du programme de production de l'entreprise.

Le bon fonctionnement d'une entreprise à long terme est largement déterminé par le niveau de gestion stratégique de ses activités financières.

Outre les différences ci-dessus entre ces deux politiques financières, il existe un lien entre elles. Le court terme peut être considéré comme une partie « intégrée » de la politique financière à long terme. Après tout, les orientations pour l'expansion des activités de production, libérant des fonds libres pour d'autres investissements dans le processus de production, qui sont le principal facteur de planification à long terme, sont formées dans le cadre des activités actuelles d'une entité commerciale.

politique financière stratégie à long terme

Politique financière à long terme et à court terme de l'entreprise sur l'exemple de Bershka CIS LLC

Politique financière à long terme et à court terme de l'entreprise sur l'exemple de Bershka CIS LLC

L'organisation de la formation de la politique financière à court et à long terme de Bershka CIS LLC, comprend la gestion financière de l'entreprise et implique le développement et la mise en œuvre d'une politique financière appropriée ...

Politique financière à long terme et à court terme de l'entreprise sur l'exemple de Bershka CIS LLC

Les mesures visant à améliorer l'efficacité de la politique financière de l'entreprise comprennent le développement de concepts scientifiquement fondés pour l'organisation des activités financières ...

Politique financière à long terme de l'entreprise

Cadre conceptuel pour le développement de la politique financière dans le cadre de la stratégie globale de l'entreprise

Politique financière à court terme

La planification financière est comprise comme un ensemble de mesures pour la préparation et la mise en œuvre de plans pour la formation de revenus et de dépenses. La planification financière est un élément essentiel du processus de planification d'entreprise...

Développement de la politique financière à court et à long terme de l'organisation sur l'exemple de l'OJSC KBK "Cheryomushki"

Une entreprise peut choisir entre deux formes de gestion financière : la gestion financière réactive et la gestion financière basée sur la politique financière. La forme réactive signifie ...

Amélioration de la politique financière de l'entreprise visant à assurer sa situation financière stable à moyen terme (sur l'exemple de l'OJSC "MiassElektroApparat")

La politique financière est l'idéologie financière générale d'une organisation, subordonnée à la réalisation de l'objectif principal de ses activités, qui est le profit (pour les organisations commerciales) ...